您可能没有意识到，8 月 14 日星期五是本季度最重要的数据发布之一。 8 月 14 日到期的 13F 表格使投资者能够追踪华尔街最聪明的基金经理，包括阿帕卢萨的亿万富翁戴维·泰珀 (David Tepper) 在最近一个季度买卖了哪些股票。
泰珀以其长期愿景、对价值的关注以及将阿帕卢萨的投资组合与处于华尔街最热门趋势前沿的公司（例如人工智能（AI））的热衷而闻名。第二季度，Appaloosa 的 13F 显示，Tepper 削减了其基金在半导体巨头美光科技 (MU +4.13%) 的仓位，并连续第六个季度购买了全球芯片制造领导者台积电 (TSM +1.08%) 的股票。
阿帕卢萨的 David Tepper 在人工智能领域取得了重大进展。图片来源：盖蒂图片社。
大卫·泰珀 (David Tepper) 将其第二大持股减持 41%
尽管退出了包括 Sandisk 在内的十几个职位，但截至 6 月份的季度中最令人惊讶的举动可能是出售了 690,000 股美光股票。尽管按市值计算，该公司仍是阿帕卢萨的第二大持仓，但本季度持仓量减少了 41%。
这种抛售背后最可能的原因是获利了结。美光科技的股价在第二季度上涨了两倍多，达到每股 1,200 美元以上。就背景而言，自 2023 年中期以来，美光一直是 Tepper 基金的持仓对象。此后，美光科技的股价上涨了约 1,300%。
但获利了结可能还不是全部。
例如，三十多年来，每一项重大技术都经历了早期的泡沫破裂事件。尽管对美光高带宽内存的需求超出了预期，并且似乎已经提前预订，但历史告诉我们，企业需要数年时间来优化其人工智能解决方案。如果人工智能泡沫破裂，美光科技将是感受到压力的主要候选者。
阿帕卢萨的亿万富翁首席执行官无法停止收购台积电
另一方面，大卫·泰珀(David Tepper)根本无法停止买入台积电(俗称“台积电”)的股票。在截至 6 月底的季度中，他增持了 322,500 股台积电股票，使 Appaloosa 的持仓量增加了 24%。这也是泰珀连续第六个季度购买台积电股票。
台积电的吸引力在于它是人工智能基础设施建设的基础（尽管美光也可以提出同样的论点）。截至2025年9月30日，台积电占据全球晶圆代工市场近四分之三的份额。
台积电在人工智能领域拥有72%的垄断地位。因此，他们的人工智能收入复合年增长率为 50% 以上，到 2026 年初营业利润率可能达到 54-56%。$TSM pic.twitter.com/XTygAnhCKQ
台积电正在尽一切努力扩大其芯片制造能力，以增加图形处理单元（GPU）的供应。但只要 GPU 的需求超过供应，台积电就应该拥有非凡的定价能力。随着先进芯片生产在台积电收入组合中所占的比例越来越大，该公司的利润率可以扩大。
然而，台积电面临着许多与美光相同的阻力。尽管它在代工芯片制造方面拥有名副其实的控制力，但历史阻力仍然令人担忧。
虽然与知名公司的合同提供了未来几个季度的现金流可见性，但投资者情绪的转变，甚至美联储加息，都可能减缓或阻碍我们在人工智能领域已经习惯的抛物线增长。