要点
Blackstone 纽约证券交易所：BX 首席财务官 Michael Chae 表示，该公司看到了企业利润、投资部署和筹款的建设性背景，理由是盈利增长加快、基础设施、私人信贷和私人财富市场的利润率和资本需求不断扩大。
Chae 在一次金融服务会议上发表讲话时，将当前环境描述为“企业盈利繁荣”，并指出第二季度标准普尔盈利增长为五年来最快。他补充说，目前预计 2026 年将是标普盈利增长 25 年来最强劲的一年，不包括全球金融危机和 COVID-19 后的反弹期。
Chae表示，对数字和能源基础设施的投资正在推动扩张，但仍低于之前投资周期的规模占国内生产总值的百分比。他还表示，企业才刚刚开始大规模实现与人工智能相关的生产力提升。他表示，在过去 40 年里，Blackstone 的投资组合公司的利润率平均提高了约 700 个基点，达到了 30% 的高位。部署和实现 Chae 表示，规模和广泛的投资平台变得越来越重要，因为全球主要市场需要更多资本来支持增长。他将人工智能相关基础设施、电力和电气化、生命科学、私人市场流动性解决方案、二级市场、私人投资级信贷以及印度和日本的投资视为关键机会领域。
据 Chae 称，过去 12 个月黑石最大投资的 70% 都在这些领域。他表示，该公司跨战略和跨地区投资的能力使其有别于业务范围更窄的资产管理公司。
在退出时，Chae 承认，传统的私募股权变现仍然受到限制，而且赞助商支持的交易量比更广泛的并购市场恢复得更缓慢。不过，他表示，黑石集团受益于对规模更大、质量更高、对公开市场投资者有吸引力的公司的投资。黑石集团在过去一年完成了九次首次公开募股，其中五月份以来完成了五次。 Chae 表示，其企业私募股权应计应收业绩净额（NAPR）约有三分之一是公开交易的。该公司目前在全球范围内办理了六次首次公开募股。在电力和电气设备投资的推动下，其能源私募股权业务过去一年的 NAPR 翻了一番，达到超过 10 亿美元。 Chae 表示，筹款和 2027 年展望 在过去 12 个月中，黑石筹集了超过 2600 亿美元的资金流入，较之前过去 12 个月增长了 24%，是近四年来最强劲的筹款规模。他将这一结果归因于机构、保险和个人投资者渠道的需求。
他表示，第二季度机构资金流入同比增长近 50%，而多个 Blackstone 提款基金也达到了硬上限。截至第二季度，管理的基础设施资产同比增长 40%，达到 900 亿美元。
Chae 表示，在保险领域，黑石作为最大的非自保另类保险平台管理着 2900 亿美元的资产。这个数字在五年内增加了近四倍。该公司专门的保险解决方案业务为 40 名客户提供服务，这一数字在过去两年中翻了一番。
个人投资者管理的资产达到3240亿美元，五年内增长近2.5倍。 Chae 表示，该公司的旗舰财富产品涵盖房地产、私募股权、基础设施、信贷和对冲基金。
展望 2027 年，Chae 重申了 Blackstone 对基础管理费恢复两位数增长的预期。他列举了新提款基金的全年贡献、永续资本工具的扩张、BXMA 对冲基金解决方案业务的势头、交易费用以及建设性的变现前景。 AI 投资战略和运营 Chae 表示，Blackstone 的 AI 战略涵盖数据中心、电力、前沿 AI 公司、信贷以及与科技公司的合作伙伴关系。他表示，该公司投资的数据中心受到承诺租赁的支持，通常期限为 15 至 20 年，租户信用度高，内置自动扶梯，成本收益率颇具吸引力。
他表示，黑石的电力投资最初是基于电气化和电网现代化的长期需求，这一论点因人工智能相关的电力需求而得到加强。该公司还对具有巨大上涨潜力的前沿人工智能公司进行了 Chae 所说的“合理规模的押注”。
Blackstone 正在与 Google 合作创建 Crux AI，这是一个用于 TPU 的 Neocloud； 7 月与 Anthropic 合作推出 Ode，支持企业采用人工智能； Chae 表示，并与 Broadcom 和 NVIDIA 创建了融资平台。
在内部，黑石正在使用人工智能来改善投资决策、投资组合公司的业绩和自身运营。他说，该公司拥有 50 多名数据科学家、1000 多名技术专业人员和 100 多名参与实施的运营高管。重点领域包括软件开发、法律与合规、网络安全和估值。 Credit、BXMA 和 Private Wealth Chae 表示，Blackstone 的信贷平台管理着 5500 亿美元的资产，包括直接贷款、抵押贷款义务、房地产私人信贷以及基础设施和资产信贷。后者业务资产超过 1250 亿美元，第二季度同比增长 28%。
他表示，自今年年初以来，直接贷款利差已扩大了 25 至 50 个基点，而贷款价值比率有所下降。 BCRED 借款人的 EBITDA 在过去 12 个月中增长了 10%，而平均利息覆盖率则升至约 2.3 倍。他表示，软件借款人的 EBITDA 继续实现两位数增长。
Chae 表示，BCRED 的新回购请求环比大幅下降。在第二季度和第三季度提交赎回请求的投资者将收到约 75% 的资本返还。据 Chae 称，该基金本季度的还款和资金流入额为 35 亿美元，覆盖了约 160% 的回购股票。
Chae 还强调了 BXMA，截至第二季度，该公司管理的资产为 1090 亿美元。他表示，其最大的策略在三年内实现了 12% 的年化回报，并在第二季度连续 25 个季度实现正回报。 BXMA 的新私人财富永续产品 BXHF 8 月份的初始收盘额超过 2 亿美元。
Chae 表示，该公司认为，随着私人市场采用率的扩大，市场继续低估其近期盈利能力和长期地位。他补充说，今年对私人信贷、私人财富流动和资本市场的担忧已开始缓解。关于 Blackstone（纽约证券交易所股票代码：BX） Blackstone Inc 是一家全球另类资产管理公司，为机构、企业和个人投资者提供投资管理和咨询服务。该公司投资于多个资产类别，包括私募股权、房地产、信贷、基础设施、保险解决方案和对冲基金解决方案。
其投资活动包括收购和管理企业、商业和住宅物业、基础设施资产以及信贷投资。
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