Revolution Medicines ( RVMD +1.26% ) 因其最重要的产品 Rasonque 取得了有意义的临床和监管进展，成为今年最热门的生物科技股之一。八月，该公司获得美国批准该药物用于治疗某些胰腺癌患者。那时，Revolution Medicines 已经获得了巨大的市场价值。在获得批准之前，由亿万富翁斯坦利·德鲁肯米勒 (Stanley Druckenmiller) 领导的单一家族办公室杜肯家族办公室 (Duquesne Family Office) 在第二季度将其在 Revolution Medicines 的股份增加了 26.5%。这家投资公司此举是明智之举吗？在今年的惊人表现之后，投资者是否应该购买该生物技术公司的股票？
革命药物的重大突破
Revolution Medicines 对 Rasonque 的批准是一件大事。这就是原因。这种药物针对的是几十年来被认为“无法成药”的癌症机制。然而，这家生物技术公司破解了密码，在临床试验中证明，拉松克的作用机制可以在许多其他药物之前失败的地方取得成功。在一项 3 期研究中，Rasonque 与某些胰腺癌患者的标准治疗（细胞毒性化疗）进行了比较。
Rasonque 获胜，中位总生存期（肿瘤学临床试验中最重要的终点）达到 13.2 个月，而化疗组为 6.7 个月。科学突破并不总是转化为商业成功，但在这种情况下，它应该转化为商业成功。 Rasonque 可能会成为治疗标准，因为它已经在美国获得了适应症。对于自费患者来说，该药每年的费用约为 478,000 美元。
当然，几乎没有人支付标价。在折扣、回扣和保险范围内，大多数患者不会支付那么多钱。尽管如此，Revolution Medicines 仍在寻找一个相当有吸引力的市场，尽管它只为那些已经接受过至少一种既往全身治疗且不符合两种或多种药物联合治疗方法的患者获得批准。据估计，美国每年有 55,000 名患者被诊断患有转移性胰腺癌。
Revolution Medicines 估计，历史上约有 19,000 名患者继续接受二线治疗。这是拉松克销售预测的有用基准。该药物应该会在这个市场上取得显着的渗透，因为它在一项头对头研究中超过了治疗标准。假设其定价大约有 30% 的净折扣（在管理层的范围内），我们预计每年有近 30 亿美元的机会，随着美国人口老龄化，这一数字可能会继续增长，因为诊断出胰腺癌的患者的平均年龄约为 70 岁。
RVMD - 革命药物
纳斯达克 · 截至 2026 年 10 月 27 日美国东部时间下午 4:00
是不是股票太贵了？
还有更多好消息。 Rasonque 正在其他几项临床试验中进行测试。 Revolution Medicines 看到了更大的机遇，正在进行 Rasonque 作为转移性胰腺癌潜在一线治疗的研究。此外，该药物还针对某些肺癌患者，肺癌是全球癌症死亡的主要原因。除了 Rasonque 之外，Revolution Medicines 还有其他几种产品正在研发中，这些产品可能在未来几年内取得重大进展。
该公司无疑具有创新性，但以目前的水平来看，该股是否仍然值得购买？截至撰写本文时，Revolution Medicines 的市值约为 400 亿美元。自拉松克获得批准以来，该公司的市值已经下跌，部分原因可能是一些获利回吐。假设到 2031 年要求回报率为 12%，远期市销率为 4，那么 Revolution Medicines 需要在 2032 年创造 176.2 亿美元的收入，才能证明其今天的市值是合理的。
据估计，到 2034 年，Rasonque 仅通过胰腺癌就可以创造 151 亿美元的收入。这还不包括其他地方的潜在迹象。 Revolution Medicines 还可能同时推出其他药物。当然，该公司可能会面临临床或监管方面的挫折。我想要更大的安全边际，特别是因为我们谈论的是一家处于高度波动的生物技术行业的公司。尽管如此，Revolution Medicines 的股票看起来比几个月前更具吸引力。如果市值再下降 50 亿美元左右，我会认真考虑购买。