Investing.com 和 Yahoo Finance LLC 可能通过以下链接赚取某些项目的佣金或收入。

周三晚上，华尔街对不受控制的人工智能支出的容忍度被打破。盘后走势出现剧烈分化，Alphabet 因大规模基础设施支出导致自由现金流又出现一个季度负值，股价下跌超过 12%，而随着企业云业务需求加速，甲骨文股价上涨 10.7%。

这一对比凸显了科技行业的一个关键转折点：投资者不再奖励开放式资本支出，而是要求投资资本立即获得回报。 InvestingPro 的筛选模型跟踪现金转换实际发生的位置，评估合同积压、产能利用率和估值缓冲。在 11 月重新平衡之前，我们的战略正在跟踪关键基础设施专家、企业软件领导者和半导体推动者的重点关注篮子，他们悄悄地将物理计算需求转化为预订收入。

11 月更新前的立场：探索 InvestingPro 上的科技巨头策略

对超大规模企业现金消耗的惩罚不断增加

由于激进的数据中心承诺与利润审查相冲突，Alphabet Inc（纳斯达克股票代码：GOOG）周四暴跌 12.29%，至 288.32 美元。在其最新的季度报告中，收入扩大至1275.8亿美元，但稀释后收益降至每股2.12美元。现金流量表中出现了核心拖累：季度投资支出攀升至 713.5 亿美元，而运营现金流为 422.9 亿美元，随着管理层将全年资本支出指导上调至 1,950 亿美元至 2,050 亿美元，从而加深了自由现金流赤字。

尽管谷歌云积压订单达到 5140 亿美元，Gemini 应用程序的活跃用户超过 9.5 亿，但市场不再向超大规模企业提供空白支票。不断膨胀的硬件折旧、数十亿美元的电力承诺（包括与 Constellation Energy 签订的 3.6 吉瓦核供应协议）以及监管其广告技术堆栈的联邦反垄断监管机构正在压缩近期利润。 InvestingPro 通过 14 种财务模型计算出 Alphabet 的公允价值为每股 327.99 美元，但在管理层表现出切实的资本纪律之前，近期势头仍然受到限制。

以 98% GPU 利用率加速企业云

甲骨文公司（纽约证券交易所股票代码：ORCL）提供了市场所需的精确平衡，上涨 10.7% 至 144.54 美元。虽然面向消费者的超大规模企业吸收了未货币化模型的严重折旧，但甲骨文展示了整个企业基础设施加速商业采用的速度。

在最新季度，甲骨文公布创纪录的收入 193.5 亿美元，同比增长 30%，非 GAAP 每股收益为 1.92 美元，超出市场普遍预期 11%。核心增长动力是 Oracle 云基础设施 (OCI)，其收入猛增 121% 至 74 亿美元，标志着连续第九个季度加速增长。至关重要的是，物理容量已经被完全吸收：甲骨文在本季度提供了 850 兆瓦的容量和超过 300,000 个 GPU，实现了 97.9% 的 GPU 利用率，同时以 20% 的溢价签署了合同续订。

甲骨文还通过资本效率结构缓解资本支出压力。本季度完成了超过 300 亿美元的新 AI 合同，无需额外的 Oracle 资本，而是通过客户预付款、供应商融资和自带硬件安排提供资金。与此同时，随着 Oracle 将其数据库架构嵌入到 AWS、Google Cloud 和 Microsoft Azure 的 70 个专用区域中，多云数据库收入同比猛增 353%。

该执行并不能消除资产负债表风险。甲骨文全年资本支出指引为 900 亿至 950 亿美元，导致第一季度自由现金流为负 50 亿美元，而在 10 月中旬债券市场波动期间，信用违约掉期利差一度接近 300 个基点。

然而，预期市盈率仅为 15.5 倍，市场对此抱有很大的怀疑。 37 名华尔街分析师一致预测本财年盈利将扩大至 8.11 美元，2028 财年将增至 11.04 美元，这使得甲骨文的 PEG 比率异常压缩为 0.45，同时股息连续 13 年增长。投资者可以在 Oracle Pro Research 报告中看到，分析师目标价中位数为 235.80 美元，表明较当前水平有显着上涨。

跟踪 Oracle 的云增长和估值预测：访问 InvestingPro 上的 ORCL Pro 研究报告

11 月之前关注企业货币化

随着人工智能行业的成熟，未经审查的多重扩张时代正在让位于严格的资本评估。仅仅在投机性硬件上花费数十亿美元的公司面临着利润率的直接压缩，而那些将基础设施需求转化为合同企业积压订单的公司则继续取得进展。

InvestingPro 严格的筛选模型系统地跟踪整个科技领域的运营利润率、产能货币化和估值缓冲。进入 11 月 1 日的月度重新平衡，我们的策略已经让 Oracle 跻身科技巨头和击败标准普尔 500 指数的行列。排名靠前的股票的完整名单以及 11 月更新中新增的股票可以直接在 InvestingPro 上访问。

要了解哪些企业技术领导者在未来一个月内晋级，完全访问权限只需每月 9 美元。

不要错过 11 月 1 日的重新平衡：解锁所有最受好评的 ProPicks AI 选择

披露：作者不担任任何职位