华尔街分析师非常看好 Rocket Lab (RKLB +2.45%)，这已不是什么秘密。大多数人对该股给予买入评级，平均目标价约为每股 109 美元。这远高于撰写本文时该股的交易价格（约 64 美元）。
Rocket Lab 刚刚在最新季度收益中公布了创纪录的收入数据。收入同比增长 62%，该太空公司的积压订单激增至超过 23 亿美元，Rocket Lab 的势头强劲。不过，我还没有准备好加入。
让我们从底线开始。 Rocket Lab 距离盈利还很遥远，而且看起来盈利的前景正在进一步滑落。该公司第二季度收益报告显示，总运营支出较上年同期加速增长，本季度达到 1.42 亿美元，年中达到 2.74 亿美元。
火箭实验室管理层预计，在中子号首次成功飞行后的两年内，现金消耗将继续保持在较高水平。 Neutron 的首次发射也不断被推迟。其最初的发布目标定于 2025 年，但即使是 2026 年第四季度的最新目标也可能再次推迟到 2027 年。
Rocket Lab 目前还面临着巨大的整合风险，该公司已于 2026 年完成了两次收购，并即将与 Iridium Communications 完成另一笔交易，这将增加更多的复杂性。
Rocket Lab 正在为未来几年的巨大增长做好准备，特别是在一个相对新兴的领域。尽管如此，随着执行风险的增加，盈利能力正在进一步下降。我希望看到该公司在以巨大的溢价支付股票交易费用之前解决这些紧迫的问题。截至撰写本文时，Rocket Lab 的股价约为其销售额的 50 倍。