亿万富翁 Ray Dalio 和 Philippe Laffont 是投资界最聪明的两位，他们都对人工智能有着强烈的看法。 Laffont 经营着 Coatue Management，并围绕这项技术建立了他的对冲基金。 Dalio 于 1975 年创立了 Bridgewater Associates，并警告说人工智能已成为一个拥挤的行业。让我们从拉丰开始。
Laffont：人工智能是一个超级周期，下一个 10 万亿美元的公司可能会由此而来
据彭博社报道，Laffont 看到了人工智能的超级周期，Coatue 截至 3 月 31 日的四个最大的美国多头头寸均与人工智能相关。彭博社在 8 月份表示，Coatue 的旗舰对冲基金 7 月份下跌了 8.3%，这是一年多来最糟糕的一个月，但在 5 月份上涨（25 年来最好的一个月）之后，全年仍上涨了 14.3%（截至彭博社报道）。在这里查看他的首选股票。
拉丰特 6 月份对 CNBC 表示，他预计公司将在 10 到 15 年内成为价值 10 万亿美元的公司。他认为获胜者可能是一个新的人工智能名字。他说，“OpenAI 和 Anthropic 很有可能参与其中”，而 SpaceX 也可能加入其中。
代理人工智能最令他兴奋。拉丰特描述了在上千名人工智能代理完成工作时上床睡觉的情况，他说生产力的提高已经在他自己的办公室中显现出来。他并不期望人工智能模型变得免费，因为人们会为最好的模型付费。
Dalio：人工智能是一个伟大的工具，也是一个拥挤的行业
据路透社报道，达利奥用一套两居室公寓建造了桥水基金，其旗舰基金 Pure Alpha 基金在 2025 年上涨了 33%。单击此处了解有关 Dalio 产品组合的更多信息。
他十月份对彭博电视台表示，美国债务危机可能会在三年内爆发。他说，政府的支出比收入多出约 40%，而且债务支付挤压了其他支出。从他的大部分衡量标准来看，股票看起来都很昂贵，而且股票相对于债券提供的额外回报已经缩水。人工智能增加了风险，因为一小部分人工智能股票推动了市场，而大型人工智能支出者现在更多地依赖债务来为他们的建设提供资金。他对投资者的一个警告是，避免“过于集中于一项特定资产”，例如人工智能。
达里奥仍然喜欢将人工智能作为一种工具。他说，利用它来系统化投资决策是未来的趋势，他预计收益将从人工智能构建者扩大到使用该技术的公司。
两位亿万富翁都拥有人工智能股票。以下是这两只基金共同持有的 5 只最大的人工智能股票。您可以在此处查看 10 只股票的完整列表。
方法论
我们查看了 Ray Dalio 的 Bridgewater Associates 和 Philippe Laffont 的 Coatue Management 2026 年第二季度 13F 文件中排名前 50 的持股。从两个列表中出现的人工智能股票中，我们挑选了这两个股票中综合美元价值最高的 10 只股票，并按升序排列。股份规模和股份变化来自基金截至 6 月 30 日的季度的 13F 文件。
为什么我们对对冲基金投资的股票感兴趣？原因很简单：我们的研究表明，通过模仿最好的对冲基金的首选股票，我们可以跑赢市场。 Insider Monkey 的季度通讯策略每个季度都会选择 14 只小盘股和大盘股，自 2014 年 5 月以来回报率达到 599.2%，比基准高出 372 个百分点（更多详情请参见此处）。
您还可以点击下面的图片在 YouTube 上观看我们关于这两位著名亿万富翁的 10 大人工智能精选的视频：
#5 GE Vernova Inc.（纽约证券交易所代码：GEV）
Coatue 股份 30.1 亿美元 |桥水基金持股 1.442 亿美元
GE Vernova 生产数据中心供电所需的燃气轮机和电网设备。 Coatue 在第二季度减持了 14,194 股股票，持有价值 30.1 亿美元，占其投资组合的 6.18%。桥水基金减持了 312,129 股，持有价值 1.442 亿美元，占其投资组合的 0.59%。看多者表示，该公司人工智能数据中心电源的积压订单超过了最近的盈利预期。请参阅此处的完整细分。
GE Vernova（纽约证券交易所股票代码：GEV）将从人工智能数据中心驱动的电力需求激增中受益。到 2030 年，美国数据中心的电力消耗预计将增加 130%，为发电和电网基础设施创造机会。 GE Vernova的燃气轮机订单和槽位预订量达到116吉瓦，而数据中心订单在2026年上半年超过50亿美元，是2025年总额的两倍多。
第二季度订单同比猛增 88%，使公司的未订单总额达到 1760 亿美元。其业务涵盖燃气轮机、变压器、变电站和电气设备，使其能够从数据中心发展的多个阶段中受益。不断增加的设备安装还可以产生长期的维护和服务收入。
然而，并非一切都是好的。 GE Vernova 的估值已经反映了大幅增长预期。该股的非公认会计原则预期市盈率为 53.74 倍，而行业中位数为 19.32 倍。其远期企业价值与销售额之比为 4.52，是行业中位数的两倍多。如果人工智能相关的电力需求增长速度慢于预期，这些溢价留下的失望空间有限。供应链限制也可能会延迟 GE Vernova 大量积压订单转化为收入的时间。
Coatue 股份 30.5 亿美元 |桥水基金入股 2.107 亿美元
应用材料公司销售芯片制造商用于制造半导体的设备和服务。 Coatue 减持了 1,034,719 股，持有价值 30.5 亿美元，占其投资组合的 6.26%。桥水基金减持了 268,492 股，持有价值 2.107 亿美元，占其投资组合的 0.86%。吉姆·克莱默 (Jim Cramer) 认为，该股的意义不仅仅在于其盈利数据所显示的内容。在这里检查一下他说了什么。
应用材料公司（纳斯达克股票代码：AMAT）生产芯片制造商用于制造半导体的机器。没有他们，英伟达、美光和其他公司就无法生产人工智能所需的芯片。芯片短缺预计将持续数年，内存短缺预计将持续到 2030 年，因此芯片制造商必须不断增加产能。云巨头不断增加人工智能支出，资产管理公司正在建立专注于数据中心的新基金。最近一个季度，利润率和收益的增长速度快于销售额的增长速度。该股已较高点下跌约 48%，其远期市盈率已从约 55 降至 29.5，这为长期买家提供了更便宜的入场机会。
牛市取决于持续多年的人工智能需求，但没有人能保证这一点。一些投资者预计繁荣将很快结束，当芯片制造商暂停支出时，芯片设备订单可能会大幅波动。该股票的波动性也很大，这使得它不适合保守的投资者。估值回升（远期市盈率回升至 40）尚不确定，较低的市盈率会削减任何收益。 48% 的下跌也可能意味着市场看到了应用材料公司（纳斯达克股票代码：AMAT）的数据尚未显示的问题。
Coatue 入股 28.2 亿美元 |桥水基金入股 4.828 亿美元
Coatue 在第二季度将其在亚马逊的股份增加了 50%，购买了 3,904,033 股，持有价值 28.2 亿美元，占其投资组合的 5.80%。桥水减持 2,363,230 股，占其投资组合的比例从 4.08% 降至 1.98%。该股份仍价值 4.828 亿美元。亚马逊还在特朗普总统和南希·佩洛西的首选名单中排名第二。请阅读此处的原因。
亚马逊（纳斯达克股票代码：AMZN）拥有装满计算机的大型数据中心，并通过其云业务 AWS 通过互联网将它们出租。人工智能公司需要大量的计算能力，因此他们从亚马逊租用计算能力并每月付款，就像租户向房东付款一样。 AWS 的增长已连续五个季度加速，上季度达到 37%，亚马逊表示其容量到 2027 年都已售完。客户已签署了未来多年使用的合同，而今年上半年的积压量翻了一番。 Anthropic 和 OpenAI 是最大的两个租户，亚马逊拥有这两个公司的股份，因此它作为房东和所有者获得报酬。广告又增加了另一个强劲的利润来源，上季度增长了 26%。
亚马逊在新数据中心上投入了大量资金，导致自由现金流变成负数，债务也随之增加。如果人工智能需求放缓，这些建筑的维护成本将会很高。大部分积压订单来自 OpenAI 和 Anthropic，这两家公司的支出远远超过其收入。 Anthropic 可能进行 IPO，这将对亚马逊的股份进行公开定价，价格也可能低于其上一轮融资。人工智能购物代理可以跳过为亚马逊带来大部分广告收入的赞助产品，联邦贸易委员会 (FTC) 对亚马逊 (纳斯达克股票代码：AMZN) 的反垄断审判将于 2027 年 3 月开始。
Coatue 入股 36.3 亿美元 |桥水基金持股 1.347 亿美元
美光生产用于数据中心和人工智能服务器的内存芯片。 Coatue 增持了 1,794%，购买了 2,976,338 股，持仓比例从 0.19% 增至 7.46%。截至本季度末，其价值为 36.3 亿美元。桥水则反其道而行之，减持了 1,359,038 股，占其投资组合的比重从 2.23% 降至 0.55%。它持有 1.347 亿美元。到 2029 年，一家中国内存制造商的 DRAM 晶圆产能可能会与美光的 DRAM 晶圆产能相匹配，这是悲观假设的核心。在这里阅读完整的熊市案例。
美光科技 (NASDAQ:MU) 的预期市盈率约为 5 倍，而行业中值为 21.6 倍。其远期 PEG 比率为 0.07，而该行业的 PEG 比率为 1.13，其往绩市盈率为 11.6 倍，远低于 18.3 的五年平均水平。收入较去年同期增长 256%，盈利也随之飙升。
但在你对估值过于兴奋之前，先听听看空者的论点。看空者表示，创纪录利润的低市盈率是周期性股票的警告信号。他们指出了美光科技自身的历史，在过去十年中，强劲的盈利和较低的市盈率至少出现了三次大幅下跌。晶圆厂耗资数十亿美元，建设需要两到三年时间，因此 SK 海力士和中国制造商的新供应将会较晚到达，就像 PC 时代、互联网泡沫、2017 年云计算激增和大流行热潮之后一样。就连看空者也表示，短缺可能会持续到 2028 年，但他们预计该股将在结束前见顶，而美光科技的股价已远低于 6 月份的高点。人工智能支出不可能永远增长，大支出者已经出现负现金流，这对美光科技（纳斯达克股票代码：MU）来说是一个风险。
#1 泛林研究公司（纳斯达克股票代码：LRCX）
Coatue 股份 40.9 亿美元 |布里奇沃特入股 4.066 亿美元
Lam Research 生产芯片制造商用来制造芯片的机器。这是 Coatue 的第二大头寸，价值 40.9 亿美元，占其投资组合的 8.41%，此前 Coatue 减持了 601,902 股。桥水基金减持了 633,005 股，持有价值 4.066 亿美元的股票，占其投资组合的 1.67%。当我们上次报道时，该股今年上涨了约 73%。请阅读我们对它是否仍然是明智的长期人工智能选择的看法。
Lam Research（纳斯达克股票代码：LRCX）生产芯片制造商用于制造晶圆的蚀刻和沉积机。先进的人工智能芯片需要更多的步骤，并且制造时间更长，因此即使单位体积保持不变，制造商也需要更多的设备。如果人工智能市场降温，多头也将林郑月娥视为避难所。如果人工智能芯片价格随着成本正常化而下降，同时产量上升，芯片制造商仍然需要购买机器来制造它们。上季度销售额增长了 54%，营业利润率创历史新高，而该股自 6 月以来已下跌 29%，这为新买家提供了更便宜的入场机会。
下一季度的指导意见显示，较上一季度仅增长 4.6%，而 9 月份季度增长了 22%，因为异常强劲的中国订单正在恢复正常。报告发布后，该股下跌约 12%。中国的强势可能只是一个时间问题，因为芯片制造商正在吸收他们已经购买的设备，而ASML和应用材料公司都表示，中国的需求仍然强劲。即便如此，设备订单还是大量涌现，人工智能支出的真正缩减将直接打击林郑月娥。
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披露：无。在 Google 新闻上关注 Insider Monkey。