该策略一直处于波动之中，但在经历了三年的大幅上涨和最近的大幅波动之后，当前的问题是 152.18 美元的股价是否仍能与其资产负债表的账面价值相一致。由于该业务现在与比特币走势和资本回报计划密切相关，投资者越来越多地询问今天的估值有多少是由账面价值而不是市场对数字资产的乐观情绪支持的。

过去 3 年，该股的回报率约为 3.5 倍。这对仅靠账面价值就能支持股权价值上涨的观点带来了真正的压力。

管理层报告称，比特币持有量获得了约 210 亿美元的收益，同时也将大量现金用于优先股回购。这可能会重塑账面价值背后的资产基础和股东主张。

关于战略还有第二种观点值得考虑。看看分析师认为 Strategy 的股票价值如何。

现在的问题是，一旦考虑到最近的比特币走势和资本配置选择，Strategy当前的市场价格是否与其资产负债表上的净资产价值相符。

如果您想要一个更广泛的起点来研究资产负债表重、加密货币相关的股票，请重点筛选 19 只加密货币和区块链股票。

战略是账面价值的讨价还价吗？

市盈率是衡量战略的更清晰的标准，因为故事的大部分内容都是通过比特币负载的资产负债表而不是当前的收益或收入来体现的。

按照这一指标，Strategy 的市盈率约为 1.9 倍，而更广泛的软件集团的市盈率约为 2.7 倍，更接近的同行的市盈率约为 18.8 倍。这使得该股票相对于该行业存在折扣，并且相对于加密货币领域的可比股票存在很大的折扣，即使它与比特币并驾齐驱。

由于该公司今年持有的比特币收益约为 210 亿美元，同时还为回购提供资金，因此今天的市盈率倍数表明，市场对该资产基础的定价比许多纯粹的加密货币同行更加谨慎。对于任何人来说，他们想通过股票包装而不是代币本身来支付多少比特币风险，账面价值的差距可能非常重要。探索 Strategy 市净率估值背后的数字。

策略叙述：什么可以证明今天的价格合理？

《简单的华尔街叙事》接续了Strategy估值谜题的空白，阐明了未来增长、盈利能力和收益需要保持哪些路径，才能让股票的价值远高于或明显低于今天的价格。每个叙述都将其数字与策略扩张、利润状况和风险组合可能如何演变的清晰观点联系起来，因此当社区页面上出现新信息时，您可以返回这些假设。

社区对战略的看法存在巨大分歧，一些人认为比特币丰富的资产负债表被低估，另一些人认为股票已经反映了激进的假设。

牛市情况：78%被低估

“Strategy 的数字信贷工厂的规模，包括 STRC、STRK、STRD 和 STRF，正在创建一个差异化的递延税收入平台，可以捕获传统货币市场和私人信贷的资金流……”

了解为什么此叙述将战略的价值低估了 78%。

熊市情景：被高估 12%

“尽管Strategy现在持有比特币总量的大约4%，并将其视为长期优势，但商业模式仍然高度集中于单一资产类别……”

探索为什么这个叙述将战略的价值高估了 12%。

在您根据策略的估值采取行动之前，还有一个角度需要检查

价格标签和比特币风险仅说明了 Strategy 故事的一部分，因为 Simply Wall St 的更广泛的检查已经标记了值得仔细研究的具体问题。在确定估值之前，请仔细查看 2 个警告信号（1 个主要信号）。

本文由Simply Wall St撰写，内容具有一般性。我们仅基于历史数据和分析师预测，采用无偏见的方法提供评论，我们的文章不构成财务建议。它不构成买入或卖出任何股票的建议，也未考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您带来由基本面数据驱动的长期聚焦分析。请注意，我们的分析可能未纳入最新的价格敏感型公司公告或定性材料。Simply Wall St不持有任何