比特币最大的企业持有者Strategy（MSTR）创建了一个新的市场指标框架，用净等价物取代了基于比特币的总数据，扣除了该公司不断增长的优先股和可转换债务义务。新框架的目的是让普通股股东更透明地了解公司的状况。此次指标改革是更广泛模式的一部分，Strategy 在过去一年中不断完善其指引，以应对 10 月份开始的熊市。该公司的旗舰优先股 STRC 的交易价格接近 85 美元，自 5 月中旬以来尚未回到其预期的 100 美元面值。比特币目前的交易价格约为 65,000 美元，比历史高点低 50%，而 MSTR 比 2024 年 11 月的峰值低 84%。

第一个指标是新的“净储备”，目前为 366 亿美元。该数字包括 Strategy 556 亿美元的 BTC 储备（843,775 BTC），加上 32 亿美元的美元储备，然后减去 68 亿美元的价外可转换债务和 155 亿美元的名义优先债权，以及在任何清算情况下都领先于普通股股东的 223 亿美元的高级债权。该公司还更新了其资产净值（mNAV）倍数公式。在旧的会计方法下，增值门槛通常会使公司的 mNAV 保持在 1.0 倍以上，这使得越来越难以了解新股发行是否真正对现有持有人有利。新公式将该阈值永久固定在 1.0 倍——如果 MSTR 交易价格高于该阈值，则发行新股将为所有投资者增加每股 BTC。

据该公司称，公式为：MSTR 价格除以每股净比特币，代表 MSTR 的交易价格是高于还是低于债务和优先债权后的每股净比特币。 BTC 下限 ARR 是在重组成为公司考虑因素之前信贷结构持续时间内的最低 BTC 持续增长率。目前，BTC 盈亏平衡 ARR 为 3.22%，这意味着比特币每年只需要比该利率更快升值，Strategy 就可以仅通过 BTC 收益永久为所有利息和股息义务提供资金。 Strategy还引入了新的比特币市场指标，例如200周移动平均线的溢价以及恐惧和贪婪指数。

自 6 月份以来，市场重新定位，但币安持有份额（约 55% 用户资金，约 24% 现货），并在 7 月初吸引了净流入，而跟踪市场则出现资金流出。