星巴克（SBUX +0.34%）正在向其股票注入少量优质产品。本月早些时候，这家无可避免的咖啡巨头宣布了最新一次股息上调，时机感觉恰到好处——这一提振投资者士气的举措是在该公司定于周三收盘后发布第四财季收益的几周前发布的。
涨幅并不是特别强劲；尽管如此，这表明该公司担心股息投资者如何看待它。让我们深入研究一下最新的派息改善情况，看看该公司近期的业绩和未来潜力是否能让该股值得买入。
延长连胜纪录
星巴克于 10 月 7 日宣布提高股息，称其董事会批准将季度普通股派息增加 0.01 美元，至每股 0.63 美元。这使得年度金额为每股 2.52 美元，收益率略低于 2.5%。
这让星巴克持续不断地延长年度股息增长势头，自 2010 年开始派息以来，该公司每年都会提高派息。
虽然每股 0.01 美元的涨幅不会让收入投资者纷纷买入该股，但它将提高管理层在让股东满意方面的声誉。毕竟，通过此举，星巴克在其流通股上的年度股息支出将达到近29亿美元。
此外，星巴克更愿意将资金用于其他目的。该公司在其股息上调公告中援引首席财务官凯西·史密斯的话说，此次上调“反映了我们持续的信心和信念，即严格执行我们的‘重返星巴克’战略将推动可持续的长期增长和价值创造。”
中国的变化
尽管有这些充满希望的言论，星巴克第三财季的营收却出现下滑。然而，这一事实旁边还有一个大星号，因为该公司通过组建一家由国内投资管理公司博裕资本牵头的 60/40 持牌合资企业，剥离了其中国业务的多数股权。
这意味着这个幅员辽阔的亚洲国家的总体收入有所下降，但它今天的收入提高了公司的利润率。
中国业务的转变是星巴克整体收入下降（同比略高于 1%，至 93 亿美元）的一个关键原因。更能说明问题的基本面是全球可比商店销售额，增长了近 8%，远超一个季度前的 6.2%。
进一步细分，北美公司为 8.1%，国际公司为 5.7%。由于星巴克不再受到直接经营中国咖啡馆的压力，这一比例大幅上升，是第二季度国际数字 2.6% 的两倍多。
本季度盈利能力跃升；然而，整体净利润数据因出售中国股份而出现偏差。在较小程度上，联邦关税退款也增加了这一数字，根据公认会计原则 (GAAP)，这一数字激增 87%，达到近 10.5 亿美元。然而，一个更能说明问题的项目——营业收入，增长了 5%，达到 9.8 亿美元。
SBUX-星巴克
纳斯达克 · 截至 2026 年 10 月 27 日美国东部时间下午 4:00
从墨西哥卷饼到拿铁咖啡
星巴克喜欢将这些改进归功于前面提到的“回归星巴克”战略——该战略由其明星首席执行官、Chipotle Mexican Grill 前首席执行官布莱恩·尼科尔 (Brian Niccol) 领导。他和他的团队在 2024 年加入公司后提出了这一倡议；它的重点是让咖啡馆更加受欢迎，并加强订单履行和库存管理等调整。
虽然我倾向于对听起来宏大的公司举措持保留态度，但我觉得公司的说法有一定道理。
我半定期去星巴克咖啡馆，我注意到其中不少变化；看来我的咖啡确实更快了，而且由于订购系统的变化，取餐台上食品/饮料的“柜台拥挤”也减少了。
因此，所有这一切，再加上公司连续不断提高股息的令人满意的延续，使得星巴克值得买入，对吗？
我不会走那么远。是的，这些改进是有形的，而且感觉起来好像它们可能是持久的，即使不是永久性的，而且最近的基本面正在令人印象深刻地增长。然而，如果我们看看该股的估值，就会发现它们很高。
远期市盈率超过 32，使得星巴克的股价更像是一只成长型股票，而且我不认为这是一家充满活力的公司，即使最近（而且稳健）同比有所改善。我相信许多投资者都被这个扭亏为盈的故事所吸引，但这是一家正在恢复昔日实力和影响力的公司，而不是一家准备在未来几年继续前进的公司。
是的，当我们的一家公司提高股息时，总是令人高兴的。不过，对我来说，星巴克最近的涨幅还不足以购买该股票。我想说的是，最近基本面的上涨同样令人印象深刻。