上周三，约 1,460 万股 Cerebras Systems (CBRS +2.18%) 首次符合出售资格。两周前，又增加了 1,460 万。两周前，这一数字又增加了 1,460 万。这家人工智能（AI）计算专家的首次公开募股（IPO）禁售期并没有等待到期日，自股票开始交易以来，它就一直在按计划解散。
Cerebras 于 5 月 14 日上市，以每股 185 美元的价格出售 3450 万股，筹集了 64 亿美元。几乎所有其他股票都保持锁定状态。
但锁定从来都不是一次 180 天的冻结。它在 11 个不同的日期发布股票。
前10次免费约1.71亿股，由该公司自己估算。 Cerebras 拥有约 2.38 亿股已发行股票。第 11 次约会释放了剩下的一切。
其中大部分日期已经落后于库存。以下是时间表的运作方式，以及为什么 11 月 9 日是值得关注的日子。
大部分供应已经宽松
发布立即开始。普通员工持有的约 250 万股可以在第一天出售，第二天又可以出售 250 万股。第二次发行要求该股首日股价接近 IPO 价格的 133%，即约 246 美元。收盘价为 311.07 美元。
更大的波浪与收益相关。 Cerebras 于 6 月 23 日公布第一季度业绩后的两个交易日后，董事、管理人员和早期投资者持有的约 2770 万股可供出售。8 月 12 日公布第二季度报告后的两个交易日，又出售了 3640 万股（该时间表迄今为止最大的单次发行股票）。此后，该时间表改为每两周出售一次，即 8 月 19 日、9 月 2 日和 9 月 16 日各出售约 1460 万股。
全部加起来，预计 1.71 亿股早期发行股中，近 1.13 亿股已经免费。换句话说，大部分禁售期在到期日之前就已经消失了。
11 月 9 日是圈子的日子
公布的时间表上还有三波，每波约 1,940 万股。其中一颗于 9 月 30 日登陆，另外两颗则于 10 月 14 日和 28 日登陆。他们总共释放了大约 5800 万股。
然后是结局。仍然锁定的所有资产都可以在两个日期中先到的日期进行出售：Cerebras 报告第三季度业绩后的第二个交易日，或 11 月 9 日，即 IPO 招股说明书发布后 180 天。
该公司尚未公布最后一波的具体数字。这是一切还没有被释放的东西。
该科技公司尚未安排第三季度报告。但其作为上市公司的第一份报告是在季度结束后 84 天发布的，第二份报告是在季度结束后 43 天发布的。
为了打败 11 月 9 日，该公司必须在 11 月 4 日左右公布报告，这比它迄今为止的周转速度要快，我不会指望这一点。那么，11 月 9 日很可能是禁售期结束的日子。
当然，时间表并不是铁定的。承销商可以提前发行任何这些股票，即使在完全到期后，公司内部人士也面临着证券法对其一次性出售数量的限制。
新的供应会改变这个故事吗？
市场对供应的反应参差不齐。 6 月 23 日发布报告后，该股在两个交易日内下跌了约 26%，其中第二个交易日也是 2770 万股浪潮开启的日子。这位人工智能专家最艰难的时期是从 8 月中旬到 9 月初下滑了 30% 以上，开始于时间表最大浪潮的几天后，并经历了另一个发布日期。
但上周三的消息发布后，当天股价上涨。毕竟，预定供应可以说是市场最容易看到的消息。
值得注意的是，截至本文撰写时，该股第一天的峰值略高于 386 美元，目前交易价格约为 199 美元，比 IPO 价格高出约 7%。
与此同时，这些股票所代表的业务持续快速增长。第二季度收入约为 1.8 亿美元，同比增长 74%。
需求也将持续数年。截至 6 月 30 日，剩余履约义务、Cerebras 尚未交付的合同工作积压金额为 254 亿美元，其中很大一部分来自 OpenAI 客户。
这里不存在需求问题。每隔几周就会发生变化的是有多少股票可以追赶它。
最终，锁定日历告诉投资者谁可以出售以及何时出售。它没有说明他们是否愿意，也没有说明公司的估值。
如果我拥有该股票，我不会仅仅因为计划中有更多供应而出售该股票。我也不会将安静的发布日期视为购买信号。但我知道日历什么时候用完。 11 月 9 日之后，就没有什么可以解锁的了。