3 个迹象表明市场崩盘可能即将到来

牛市终于要结束了吗？标准普尔 500 指数 (^GSPC +0.28%) 在过去四年里上涨了一倍多，今年迄今上涨了 11%。然而，过去一个月大致持平。当前的负面市场情绪与对人工智能（AI）支出和高油价的担忧有关。

这是否意味着崩溃即将发生？未必。但如果泡沫最终破裂，请不要措手不及。以下三个迹象表明市场崩盘可能很快就会发生。

1、投资者在“玩火”

1999 年，在牛市的鼎盛时期，沃伦·巴菲特为《财富》杂志撰写了一篇文章，解释了为什么市场可能会下跌。标准普尔 500 指数于 2000 年 3 月达到顶峰，在开始下跌之前限制了五年多两位数回报率。

2001年12月，他写了另一篇文章解释为什么2000年1月的市场崩盘是不可避免的。当时标准普尔500指数已下跌25%，巴菲特有信心进一步下跌。总的来说，该指数从高峰到低谷损失了近一半的总价值，纳斯达克 100 指数损失了 83%。

巴菲特不是预言家，而是一位预言家。他只了解经济和市场。他解释说，企业盈利增长不可能大幅超过国内生产总值（GDP）增长。随着以股票总市值衡量的公司经营状况相对于 GDP 的上升，股票就会被高估。

他衡量这一指标的公式很简单：用股市总市值除以 GDP。巴菲特表示，如果结果是 70% 到 80%，“购买股票可能对你来说非常有效”。如果它超过 200%，就像 2000 年市场崩溃之前那样，他说，“你就是在玩火。”

如今，所谓的巴菲特指标为 301%。

2.价格超过收益

CAPE 比率是衡量当前市场价格的另一个指标。它是由经济学家罗伯特·席勒 (Robert Shiller) 提出的，也称为席勒 CAPE 比率。它代表周期性调整市盈率，计算方法是将指数（此处为标准普尔 500 指数）水平除以 10 年通胀调整后平均收益。

随着时间的推移，平均 CAPE 比率为 17.8，并且只超过 40 两次：一次是在 2000 年互联网泡沫破灭之前，当时达到了 44 的历史新高，另一次是现在。

希勒 CAPE 比率数据由 YCharts 提供

3.利率可能会上升

市场崩溃可能即将发生的第三个迹象是经济形势。通货膨胀一直在持续，利率可能会再次提高以应对通货膨胀。

这可能会以多种方式对市场产生负面影响。较高的利率使企业更难借钱并保持增长。如果他们无法扩张，盈利可能会下降。增长缓慢和盈利下降的结合自然会导致股价下跌。

标准普尔 500 指数

它影响个人，使他们不太可能有多余的钱花在股票上。随着越来越多的人购买股票，股价就会走高。这是一个简单的供需模型。如果人们需要保留现金来购买必需品，他们就不会购买股票。

最后，随着利率上升，投资者可以通过与利率直接相关的工具（例如国库券和公司债券）赚取更多收益。高债券收益率使投资者不太可能购买风险较高的股票。

尽管有可能，但这并不意味着市场即将崩溃。美联储有可能加息，并在经济崩溃前发挥抑制通胀的作用。如果企业能够持续增长，他们可能会获得估值。