人工智能（AI）资本支出正在增加，摩根士丹利认为最终数字可能比预期还要强劲。目前市场预测明年人工智能基础设施支出将达到 1.2 万亿美元，但这家投资公司认为这个数字可能太低，到 2027 年可能会达到 1.4 万亿美元。

摩根士丹利分析师 Erik Woodring 指出了四大超大规模企业——亚马逊、微软、Alphabet 和 Meta Platforms——最近的评论，四家公司都在谈论行业产能限制。与此同时，大型云计算提供商提到需求继续超过其能力，他们计划明年大幅增加资本支出。

让我们看看三只从大规模支出中受益的人工智能股票。

1.英伟达

Nvidia ( NVDA -0.02% ) 仍然是人工智能基础设施建设的最佳方式之一。该公司继续保持快速增长，同时股价便宜，其预期市盈率为分析师预测的 2028 财年（截至 2028 年 1 月）的 17 倍。

纳斯达克股票代码：NVDA

该公司凭借其图形处理单元（GPU）在人工智能模型训练市场占据主导地位，而其编写大多数基础人工智能代码的CUDA软件平台有助于巩固其在这一领域的领导地位。它还通过收购 Groq 及其语言处理单元 (LPU) 很好地定位了自己的推理能力，这有助于减少推理的重要解码阶段的延迟。同时，该公司还开发了高端中央处理器（CPU），这对于代理人工智能来说变得越来越重要。

作为市场领导者，随着 SpaceX 最近承诺独家使用其芯片，随着人工智能数据中心支出持续激增，Nvidia 是您想要拥有的股票。

2.超微半导体公司

虽然该公司并不是人工智能模型训练领域的重要参与者，但 Advanced Micro Devices (AMD +1.01%) 似乎准备在推理市场中占据一些有意义的份额，这是两个市场中增长较快的市场。

纳斯达克：AMD

推理非常消耗内存，而AMD的chiplet设计可以封装更多的内存。它还与 Cerebras 合作，后者的系统更昂贵但速度更快，可以处理解码阶段。此外，AMD最近收购了内存优化公司MEXT和芯片初创公司Taalas，通过将模型直接嵌入到芯片中来提高推理性能，真正表明了AMD成为推理主要参与者的愿望。

与此同时，AMD是数据中心CPU领域的领导者。随着推理和代理人工智能的兴起，数据中心将需要更窄的 GPU 与 CPU 比例来处理这些任务。 AMD 预计未来几年该市场将成为 2200 亿美元的市场，并继续保持市场领先地位。

AMD 抓住了刚刚起步的人工智能领域两个最强大的趋势，并推出了将 GPU、CPU 和网络整合到一个系统中的 Helios 机架系统，这是一只值得买入的股票。

3.微米

目前人工智能最大的瓶颈之一是内存，尤其是高带宽内存 (HBM)，它与 ​​GPU 和其他人工智能芯片打包在一起，以减少延迟并优化性能。这对于推理来说变得更加重要。目前，对 HBM 的需求已经超出预期，而且产能的增加也无法跟上不断增长的需求。

这对于三大内存制造商来说是个好消息，因为不断上涨的 DRAM（动态随机存取内存）价格带来了收入和毛利率的大幅增长。不过，美光科技 (MU +0.87%) 可以说是近期人工智能支出增加的最大受益者，尽管其中大部分是间接的。

纳斯达克股票代码：MU

美光受益最多的原因是三星仍然是一家企业集团，而SK海力士是HBM领导者，但常规DRAM价格实际上比HBM价格上涨更多，因为增加HBM产能是这三家公司的主要关注点。

预计 DRAM 市场明年及以后仍将极其紧张，这将有助于提振美光科技的股价。该股价格便宜，远期市盈率低于 2027 财年（截至 2027 年 8 月）预期的 6 倍，因为投资者正在等待周期性转变，而这种转变似乎会不断推迟。