要点

美国稀土（USAR +4.36%）在全球矿业中占有独特的地位。

目前，中国在稀土市场上占据主导地位。该国控制着全球约94%的稀土磁体产量和91%的稀土磁体精炼量。稀土磁体是许多工业和家庭应用的关键部件，包括电动机、风力涡轮机、硬盘驱动器、医疗设备以及航空航天和军事应用。

中国在采矿和炼油领域的主导地位促使美国政府确保国内供应。作为回应，美国通过赠款、贷款甚至直接股权为美国稀土公司提供了大量资金。

从宏观角度看，美国稀土有望成为中国以外全球最完整、垂直一体化的“矿山到磁体”供应商。该公司不仅仅专注于采矿业。它还组装了加工和精炼资产，使其能够控制稀土磁体的整个供应链。

美国稀土股价去年飙升至每股 31 美元以上后，已大幅调整，目前价格徘徊在 8 美元左右。这使得该公司的市值接近 30 亿美元。

对于一家拥有政府大力支持的独特公司来说，这可能是一个低价买入的机会。但在该公司于 11 月 9 日公布收益后，我留下了一个重大担忧，这可能会让我在今年剩余时间里保持观望。

USAR - 美国稀土

纳斯达克 · 截至 2026 年 11 月 11 日美国东部时间下午 4:00

这是我今天对美国稀土库存最关心的问题

为了成为稀土磁体的垂直一体化供应商，美国稀土公司不得不进行各种收购。

去年，该公司以1亿美元现金加674万股普通股收购了Indian Ocean Rare Metals。此次收购使美国稀土公司获得了合金加工能力——这是成为真正的垂直一体化供应商的必要组成部分。六个月后，该公司同意收购德克萨斯矿产资源公司，主要是为了获得该公司位于德克萨斯州的圆顶重稀土项目的全部所有权。这是一次全股票收购，交易价格约为 7300 万美元。

接下来的一个月，美国稀土公司进行了迄今为止规模最大的收购：以 28 亿美元收购了 Serra Verde 集团，该集团在巴西经营一家稀土矿和加工设施。此次交易价格为 3 亿美元现金和发行 1.268 亿股股票。

美国稀土目前拥有充足的流动性，因为其大部分收购都是通过股票销售筹集资金。通过各种融资，该公司已拥有 11.6 亿美元的资本，同时债务也极少。但现在该公司是时候证明它可以将所有收购的资产整合成一项有利可图的业务了。

销售额预计将从 2026 年的约 1 亿美元激增至 2027 年的超过 10 亿美元。但利润会随之而来吗？分析师们仍存在分歧。普遍预测 2027 年将实现收支平衡，或许还有少量利润。但最悲观的分析师预计每股亏损为-1.32 美元。最乐观的分析师预计每股盈利为 1.07 美元。

很难准确预测美国稀土公司的所有收购在未来 12 个月内的整合效果如何。与华尔街类​​似，我对接下来可能发生的事情也存在分歧——让我保持观望，直到投资者收到一些有关事态发展的迹象。

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*股票顾问于 2026 年 11 月 11 日返回。