沃伦·巴菲特在去年年底卸任首席执行官之前，在担任首席执行官的最后一年半期间经历了一段短暂的干旱期，伯克希尔·哈撒韦公司 (BRKA +1.76%) (BRKB +1.46%) 新任首席执行官格雷格·阿贝尔 (Greg Abel) 恢复了对该集团自身股票的回购。
并不多。该公司在第一季度仅回购了价值 2.35 亿美元的伯克希尔股票，与目前约 3660 亿美元的现金储备和超过 1.1 万亿美元的市值相比，微不足道。
尽管如此，所有大趋势都是从小趋势开始的。这里是这样吗？看起来确实是这样。
但首先要说的是。
与其他公司的股票回购计划不太一样
股票回购正是顾名思义——一家上市公司回购自己已经发行和流通的股票。目的是在不降低公司基础价值的情况下，通过减少公众持股总数，使保留在公众持股中的股份变得更有价值。当公司的闲置现金没有大量其他机会主义用途时，这是一种相对常见的增加股东价值的方式。
伯克希尔的回购计划并不是一个特别具体的计划。事实上，这是相当开放式的。正如三月份美国证券交易委员会的一份正式文件所解释的那样：“伯克希尔哈撒韦公司的长期普通股回购政策允许我们在任何时候回购我们的 A 类和 B 类普通股，我们认为回购价格低于我们保守确定的内在价值。”
也许对于购买自己股票的任何决定更重要的是，也没有预定的预算或目标股票数量减少。同一份披露解释道：“我们的回购政策并不要求我们收购任何特定数量的股票……股票回购的时间和总额将取决于我们 A 类和 B 类普通股的市场价格、市场状况和其他相关因素。”然后补充道，“回购可能随时暂停或终止，恕不另行通知。”
资金充足增加回购
毫无疑问，伯克希尔利用了这种灵活性。
如前所述，在 2018 年至 2024 年期间花费了数百亿美元进行回购之后（其中大部分是在 COVID-19 大流行期间实现的，这场大流行颠覆了包括这只股票在内的许多股票），伯克希尔·哈撒韦公司在 2024 年下半年和 2025 年全年暂停了回购。该公司在今年第一季度在这方面也没有变得过度激进。同样，在这三个月内，它只花费了 2.35 亿美元回购自己的股票。与该公司公布的同一季度 101 亿美元的营业收入相比，这几乎不算什么。这是一个几乎可以忽略不计的数字。
然而，这也仅仅是开始。第二季度，伯克希尔·哈撒韦公司斥资 45 亿美元购买了更多自己的股票，上个月又购买了价值 33 亿美元的股票，但这并没有反映在该公司的第二季度报告中。
纽约证券交易所代码：BRKB
不过，这对伯克希尔股东来说是一个充满希望的发展。从长远来看，通过让部分公司股票退出流通，他们的股份会变得更有价值。然而，在短期内，它证实该股票的定价低于管理层认为的实际价值。
管理层很可能也是对的。尽管其保险部门第二季度营业收入同比小幅下降 9%，但其养家糊口的制造、服务和零售业务的利润却增长了 24%，达到近 45 亿美元。伯克希尔哈撒韦能源公司和私营铁路公司 BNSF 的盈利也实现了稳健增长，其中前者在第二季度将其利润提高了 27%。营业利润合计同比增长 16%。
伯克希尔哈撒韦持有的可口可乐、Alphabet等上市公司的股权今年第二季度也净收益近127亿美元。
仍然不是现在购买的首要原因
对于感兴趣的投资者来说，关键问题是伯克希尔哈撒韦公司是否仅仅因为该公司最近重新启动且相对激进的股票回购而值得买入。
就其本身而言，事实并非如此——许多糟糕的公司仍在为回购提供资金。
不过，考虑到伯克希尔哈撒韦公司目前在其他方面的表现显然都是正确的，其加大力度的回购无疑会增强本已看涨的前景。这种情况仍然主要建立在营业收入不断增长的基础上，而现在，阿贝尔开始利用所有闲置现金做一些事情。伯克希尔哈撒韦第二季度为其股票投资组合购买的股票多于出售的股票，这是很长一段时间以来的第一次。请注意，并不多——仅价值约 200 亿美元。但这是一个开始，一群越来越不耐烦的股东正在观望。
当这些披露在本月晚些时候提交时，看看阿贝尔究竟购买和出售了哪些股票将会很有趣。但与此同时，即使没有这些信息，伯克希尔哈撒韦公司仍然是一个引人注目的买入点。