内存股重新成为人工智能基础设施繁荣的最大受益者，美光科技（MU）和闪迪SNDK）带来了非凡的反弹。
上个月，美光科技股价上涨近 20%，SanDisk 股价上涨超过 25%。今年迄今为止，SNDK 飙升近 700%，MU 飙升超过 270%，内存供应紧张、价格上涨和人工智能需求蓬勃发展，显着提高了盈利能力。
随着投资者重新投资与人工智能相关的半导体公司，两只股票在上周均大幅反弹。
美光和闪迪：相似但不同
美光和闪迪都受益于数据中心、个人电脑、智能手机和人工智能设备不断增长的内存和存储需求，但它们的产品组合差异很大。
美光生产 DRAM 和 NAND 闪存，其中高带宽内存 (HBM) 对于 AI 加速器变得越来越重要。该公司已经开始发货最新一代 HBM4，并预计在 2027 年提高 HBM4E 产量。
SanDisk更专注于NAND闪存存储，包括企业级固态硬盘（SSD）、嵌入式产品和消费存储。激增的人工智能数据需求帮助其数据中心收入在 2026 财年增长了 437%。
两家公司都受益于与 Nvidia NVDA）平台和主要云提供商（例如 Microsoft MSFT）、亚马逊 AMZN）和 Alphabet GOOGL）相关的人工智能基础设施支出。
简而言之，美光在人工智能计算内存和数据存储领域拥有更广泛的业务，而闪迪则更专注于 NAND 和人工智能驱动的存储需求。
人工智能需求持续爆发式增长
美光当前第四财季的预期收入约为 500 亿美元，毛利率为 86%，调整后每股收益约为 31 美元。
对于 26 财年，Zacks 一致估计收入为 1297.1 亿美元，同比增长 247%，而每股收益预计将飙升近 792% 至 73.91 美元。
预计 27 财年的势头将保持强劲，收入预计将再增长 93% 至 2,501.9 亿美元，每股收益预计将增长 114% 至 158.45 美元。对人工智能加速器中使用的 DRAM 和 HBM 的持续需求应该仍然是主要的增长催化剂。
SanDisk的势头同样令人印象深刻。管理层预计 2027 年第一财季的收入为 10.3-108 亿美元，调整后每股收益为 44-46 美元。
Zacks 一致估计 27 财年收入为 492.5 亿美元，同比增长约 143%。更令人印象深刻的是，预计 2026 财年每股收益将从每股 70.88 美元飙升约 201% 至惊人的 213.31 美元。
预计 2028 财年增长将放缓，但仍保持强劲，收入预计将增长近 19%，达到 584.6 亿美元，每股收益预计将增长超过 18%，达到 252.80 美元。
与人工智能数据中心相关的企业级 SSD 和 NAND 闪存需求的持续增长仍将是重要的增长动力。
技术面依然看涨
技术图表强化了两只股票的强劲势头。美光科技目前的交易价格轻松高于每股 932 美元和 665 美元的 50 日和 200 日移动均线，其中 50 日均线（绿线）远高于 200 日移动均线（红线），表明长期上升趋势已牢固确立。
在整个夏季的大部分时间里，MU 都在 6 月份的高点下方盘整，目前正接近近期交易区间的上限。
SanDisk 也表现出同样看涨但波动性更大的格局。 SNDK 仍远高于其上涨的 200 日移动平均线（每股 1,121 美元），并且在夏季大幅调整后最近又回到了 50 日移动平均线（每股 1,505 美元）上方。
尽管该股仍远低于 6 月份的峰值，但反弹表明势头正在改善，而且其更广泛的价格波动凸显了投资者在 SanDisk 股票中经历的更大波动。
总体而言，两张图表在技术上仍然具有建设性，美光科技显示出更稳定的趋势，而闪迪则在大幅上涨的同时经历了更强的波动性。
MU & SNDK 估值比较
值得注意的是，尽管股价大幅上涨，但从预期收益来看，这两只股票看起来都不贵，MU 反弹至每股 1,000 美元以上，SNDK 反弹至每股 1,800 美元以上。
鉴于其非凡的增长轨迹，美光科技股票的预期市盈率仅为 6 倍，而 SanDisk 股票的预期市盈率为 8 倍，与更广泛的科技行业市盈率和基准标准普尔 500 指数的 22 倍相比，两者均存在大幅折扣。
不过，投资者应该记住，当行业盈利能力接近周期性高点时，内存股往往显得最便宜。
最大的问题是人工智能的需求、紧张的供应和长期的客户协议是否能让这个内存周期比以前的更持久。
底线
美光提供更加多元化的内存产品组合，特别是通过其在 DRAM、HBM 和 NAND 领域的领先地位，而闪迪则更加集中地涉足快速扩张的 NAND 和人工智能存储市场。
两家公司都拥有巨大的增长动力和令人惊讶的温和市盈率，但它们的大幅上涨也提高了未来业绩的门槛。目前，MU 和 SNDK 均获得 Zacks 排名第三（持有），这表明投资者可能希望在大幅上涨后等待进一步的盈利修正。
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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。
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