Thrive 的约书亚·库什纳 (Joshua Kushner) 斥责硅谷风投公司对人工智能的狂热

观点认为，风险投资公司在其中许多（甚至是大多数）身上下了很多赌注，做好了赔钱的准备。少数几部热门作品将带来如此丰厚的利润，以至于它们将覆盖失败者以及更多更多的人。这种理念让风险投资家永远在寻找下一个 OpenAI 或另一个大热门。正如我们在大流行后的困难时期所看到的那样，它还可能导致削减对那些不被认为有望成为最大赢家的初创公司的持续支持。

相比之下，库什纳写道：“我们认为，一家投资公司可以在不同阶段、行业和地域上投机取巧，同时仍然高度集中于少数人和想法。”我们的想法是“建立 Thrive，将我们的时间、资本和精力集中在我们最相信的人和想法上。”

他还驳斥了硅谷的观点，即风投公司的职责是颠覆现有企业。

“与我们的许多同行不同，我们坚信这些行业不仅会受到从外到内的颠覆，而且许多行业也会从内到外发生转变，”他在谈到人工智能的影响时写道。

Thrive 在很大程度上坚持了这一论点。其与OpenAI不断加深的关系就是其最大的例子。这家风险投资公司是人工智能实验室的主要投资者。但在 2025 年 12 月，当 OpenAI 收购了这家风险投资公司的衍生公司 Thrive Holdings 的所有权时，角色发生了转变。 Thrive Holdings 收购了一些公司，然后与 OpenAI 合作，对它们进行人工智能改造。该交易的一部分涉及 OpenAI 派遣员工与 Thrive 的公司合作。

Thrive Holdings 收购了 70 多家企业，拥有一支由 35 名工程师组成的团队。库什纳表示，其会计平台使用代理生成纳税申报表的速度提高了 30%，准确率高达 98%，其 IT 服务公司也有代理独立解决一半的服务台问题。

尽管如此，Thrive 的战略仍在发挥作用，部分原因是它获得了一些业内有史以来表现最好的初创公司的股份。例如，据彭博社报道，其 5.16 亿美元的 2022 年早期基金对 OpenAI、Anduril 和 SpaceX 进行了早期押注，截至 6 月底，其价值现已超过 37 亿美元。 Thrive 在其 15 年里增加了在所有这些公司的股份（并且还持有 Cursor 的大量股份，该公司刚刚完成了向 SpaceX 的出售）。

它还支持了 Wiz、Ramp 和 Stripe 等其他一些知名公司。此外，它还主导了对 Essential AI 等新实验室的种子投资，该实验室由前谷歌大脑研究员阿什什·瓦斯瓦尼 (Ashish Vaswani) 创立，他是催生当今人工智能行业的著名《变形金刚》论文的主要作者。

库什纳在信中透露，Thrive 总共管理着 600 亿美元的资产。他报告了令人印象深刻的利润：所有基金的毛内部收益率 (IRR) 为 41%，净 IRR 为 33%。他表示，仅在过去 12 个月内，Thrive 就向投资者返还了超过 10 亿美元的流动性。

他承诺：“未来几个季度可能有机会获得数十亿美元的额外流动性。”

他没有具体说明哪些公司将退出，但显然，SpaceX 的 IPO 是一个开始，而 OpenAI 正在努力实现自己的公开亮相。

需要指出的是，库什纳和安德森的做法显然都是为了赚钱。根据埃里克·纽科默 (Eric Newcomer) 报道的最新泄露的回报数据，安德森·霍洛维茨 (Andreessen Horowitz) 在 2009 年至 2025 年间向投资者返还了 250 亿美元。

对于大多数规模较小、斗志旺盛的新兴种子基金来说，Thrive 的集中资本理念可能根本行不通，因为这些基金的创始人并不是纽约亿万富翁房地产家族的儿子那样出身的。

也就是说，库什纳关于硅谷人工智能投资已经变得过热的总体前提也没有错。正如他所说：“并不是每一个快速增长的企业都是杰出的。也不是每一个杰出的公司在任何价格上都是一笔巨大的投资。我们的责任是保持这些优势。”