要点

人工智能主导地位的竞争正在从实验性软件转向重型硬件。在 Advanced Micro Devices (AMD +7.32%) 和 Marvell Technology (MRVL +9.33%) 之间做出选择的投资者必须确定哪个利基市场提供更好的长期回报。

AMD 是高端处理器市场的直接竞争对手，凭借其 CPU 和专注于人工智能的 GPU 半导体芯片向现有企业发起挑战。 Marvell 专注于数据基础设施，提供连接和存储解决方案，确保信息在现代数据中心内移动。两家公司都是不断扩张的数字经济的重要参与者，尽管它们服务于半导体股票技术堆栈的不同角落。

Advanced Micro Devices 的案例

AMD 为数据中心、游戏和嵌入式系统设计高性能计算产品。它为微软等主要超大规模客户提供服务，并正在扩大与 Meta Platforms 的计算股权合作伙伴关系。最近，该公司与 OpenAI 建立了多年合作伙伴关系，在大规模数据中心环境中部署其 Instinct MI450 系列人工智能加速器。

截至2025年12月27日的财年，收入达到346亿美元，较上一财年增长34.3%。此次扩张帮助公司期内实现净利润 43 亿美元。其净利润率（衡量支付所有费用后剩余收入的百分比）为 12.5%。

截至 2025 年 12 月的资产负债表，债务股本比率为 0.1 倍，该指标将总债务与股东权益进行比较，以显示对借钱的依赖。衡量用流动资产支付短期债务的能力的流动比率为2.9倍。截至 2025 年 12 月 27 日的财年，自由现金流为 67 亿美元，尽管股票薪酬 (SBC) 占运营现金流的 21.2%，这夸大了报告的现金流量，因为 SBC 是一项添加回现金流量表中的非现金费用。

Marvell 技术案例

Marvell Technology 是一家无晶圆厂半导体公司，为数据中心和通信网络设计硬件。其产品线包括用于高速连接的定制芯片和存储控制器。该公司为主要云提供商提供服务，并通过收购 Celestial AI 和收购 Lumentum Holdings 的协议扩大了其产品组合。

在其提交的截至 2026 年 1 月 31 日的财年 (FY) 的最新年度报告中，收入达到 82 亿美元。同比大幅增长 42.1%，净利润达 27 亿美元。该季度净利润率达到32.6%，与上一财年的亏损相比，盈利能力发生了重大转变。

根据其2026年1月的资产负债表，债务股本比率为0.3倍，而流动比率为2.0倍，表明有足够的流动性满足短期需求。截至 2026 年 1 月 31 日的财年自由现金流为 14 亿美元。请注意，股票薪酬占运营现金流的 33.8%。

风险状况比较

Advanced Micro Devices 面临着来自英特尔和 Nvidia 的激烈竞争，尤其是在他们最近建立战略合作伙伴关系之后。该公司严重依赖数量有限的制造合作伙伴，因此很容易受到供应链中断的影响。此外，政府对某些市场的先进人工智能芯片的严格出口限制导致了库存费用并限制了未来的市场准入。

Marvell Technology 面临收入集中的问题，因为很大一部分销售额来自一小部分大型分销商和直接客户。与许多同行一样，它依赖于环太平洋地区的第三方代工厂，从而带来了地缘政治紧张局势或区域自然灾害的风险。该公司还面临着主要云提供商开发自己的专有芯片的压力，这可能会减少对其定制产品的长期需求。

估值比较

根据远期市盈率（将价格与未来盈利预测进行比较）和市盈率，Marvell Technology 似乎是估值更具吸引力的选择。

估值指标包括来自 Financial Modeling Prep (FMP) 的数据，可能与其他数据提供商不同。

2027 年我会购买哪只股票？

AMD 和 Marvell 已成为人工智能热潮中的巨头。 AMD 的业务正在全速运转，10 月 27 日宣布与 Meta 合作伙伴关系、对 Anthropic 股票投资 25 亿美元以及第三财季销售额 134 亿美元（同比增长 45%）就说明了这一点。即便如此，我还是会在 2027 年购买 Marvell Technology 股票。

由于 AMD 在人工智能领域的连续成功，以及最近披露的主要竞争对手英伟达 (Nvidia) 董事会对首席执行官的调查，随着华尔街对 GPU 市场领导者英伟达 (Nvidia) 的关注，AMD 的股价已经变得昂贵。这使得 Marvell 股票具有更高的价值，其预期收益和销售倍数都证明了这一点。

Marvell 也取得了令人瞩目的成果。在 10 月 6 日的投资者日期间，管理层分享了超出华尔街预期的最新收入指引。该公司将截至 2028 年 1 月 31 日的 2028 财年销售额从先前指导的 180 亿美元提高至 200 亿美元，远高于 2026 财年的 82 亿美元。该公司还设定了 2031 财年收入目标为 700 亿至 900 亿美元。

这些数字是在 Marvell 宣布收购 Lumentum 之前得出的，Lumentum 是一家快速增长的光学元件供应商，由于人工智能对速度的需求而看到了巨大的需求。截至 9 月 26 日的第一财季，Lumentum 的销售额为 13 亿美元，同比增长 137%，令人印象深刻。凭借 Lumentum，Marvell 有望在未来几年实现强劲增长。

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