太空探索技术公司 (SPCX +2.22%)（更广为人知的名字是 SpaceX）在 6 月份的 IPO 中打破了记录。该公司以1.77万亿美元的估值上市，筹集了860亿美元。两者都作为记录。
但人择至少可以粉碎其中之一。该人工智能实验室于 6 月初向 SEC 秘密提交了 IPO 招股说明书，并可能在年底前上市。一旦实现，它的估值可能会比 SpaceX 更高。
Anthropic 5 月份的最后一轮融资使该公司估值达到 9650 亿美元。但一些投资者表示，到上市时，其估值可能会攀升至 2 万亿美元。以下是它可能成为历史上估值最高的上市公司的原因，以及它与 SpaceX 的比较。
为什么投资者认为 Anthropic 的市值将达到 2 万亿美元？
Anthropic 是历史上增长最快的软件公司。该公司 7 月份的营业额达到 650 亿美元。这样的收入水平将使其牢牢跻身《财富》100 强之列，但更令人印象深刻的是，一年前它甚至无法跻身《财富》500 强之列。该公司今年的收入呈爆炸式增长，年初收入为 90 亿美元，高于去年 8 月的 50 亿美元和 2025 年初的 10 亿美元。
投资者预计，到今年年底，Anthropic 的收入运行率将攀升至 1000 亿美元至 1200 亿美元之间。据报道，该公司预计 2028 年全年收入将达到 1900 亿至 2000 亿美元。请记住，这只是一家成立五年半的公司。
埃隆·马斯克还预计 SpaceX 及其人工智能业务的收入将快速增长。他表示，该公司的内部预测表明，到 2030 年，其收入将达到 1 万亿美元。马斯克还认为，SpaceX 计划在 2027 年底上线的 10 吉瓦计算能力，将在 2028 年为该业务带来 3000 亿至 5000 亿美元的收入。投资者应对马斯克的预测持保留态度。他有过度承诺的习惯。
纳斯达克股票代码：SPCX
作为参考，SpaceX 刚刚公布的季度收入为 78 亿美元，年运营率为 312 亿美元，不到 Anthropic 的一半。也就是说，直到本季度末，它才开始吸引云计算客户。管理层认为，到今年年底，其年化运行率将达到 1000 亿美元，这符合投资者对人工智能实验室的预期。
你应该购买 Anthropic 还是 SpaceX？
随着人工智能需求的不断增加，两家公司都在快速增长。关于 Anthropic 还有很多问题需要解答，一旦它发布公开 IPO 招股说明书，我们将获得大量信息。
关键考虑因素是两家公司是否拥有竞争护城河。 SpaceX 的收入增长源于其在产能严重短缺的情况下提供计算的能力。该公司将 Anthropic 和谷歌视为其最大的客户，后者指出，购买产能只是一种临时手段，以确保能够为其最大和最有价值的客户提供服务。
与此同时，Anthropic 的 AI 模型始终在前沿模型类别中名列前茅。更重要的是，它利用模型的功能创建了 Claude Code 和 Claude Cowork 等优秀工具。尽管其他人工智能实验室纷纷效仿，但 Anthropic 仍继续展示领先的能力。其今年令人难以置信的收入增长和报告称其领先模型的收费是 OpenAI 的 2.5 倍就证明了这一点。
另一个考虑因素是业务的实际盈利能力。除非有明确的盈利途径，否则大规模的收入增长毫无意义。为此，SpaceX 的人工智能业务上季度调整后运营亏损为 7.41 亿美元，比第一季度 20.9 亿美元的亏损有所改善。但随着计算支出的大幅增加，它可能会在一段时间内保持负值。与此同时，据报道，Anthropic 已经产生了正的营业利润。该公司预计第二季度调整后营业利润为 5.59 亿美元。
因此，凭借更高的收入水平、持续展现的竞争优势和更好的运营利润，Anthropic 的价值应该比 SpaceX 更高。截至撰写本文时，SpaceX 的市值已达 1.85 万亿美元，投资者认为 Anthropic 的价值至少为 2 万亿美元也就不足为奇了。