安吉拉·哈曼塔斯
2026 年 10 月 29 日星期四 02:29
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发布时间: 2026 年 10 月 29 日 02:29 澳大利亚东部夏令时间
微软公司（纳斯达克股票代码：MSFT）在周三收盘后公布了第一财季业绩，随着该公司准备首次以美元形式披露 Azure 收入，投资者正在寻找证据证明其对人工智能的大量投资正在转化为增长。
华尔街预计截至9月30日的三个月营收约为906亿美元至907亿美元，较去年同期的776.7亿美元增长16.6%。每股收益预计为 4.71 至 4.72 美元，去年同期为 4.13 美元。
收入共识接近微软指导范围的上限（898.5 亿美元至 909.5 亿美元），为结果设定了很高的标准。
本季度的一个关键变化是微软从三个报告部门转变为两个报告部门，即代理和基础设施以及设备和消费者。修订后的结构旨在让投资者更清楚地了解其云和人工智能业务，尽管需要对同比比较进行调整。
Azure 收入（美元）
微软将首次以美元形式披露 Azure 的季度收入，而不是仅报告其百分比增长率。随着人工智能计算的需求推动对数据中心的投资，这一变化应该能让投资者更清楚地衡量云平台的规模。
Agents 和 Infra 将结合 Azure、Microsoft 365 云服务、企业生产力和服务器许可、支持服务以及前沿和行业解决方案。根据重新调整的 2026 财年数据，它约占收入的 81% 和营业收入的 88%。
微软预计该部门第一季度收入将在 751.5 亿美元至 757.5 亿美元之间。设备和消费者（包括 Windows、Xbox、搜索和广告）预计将贡献 147 亿至 152 亿美元。
人工智能支出受到审查
资本支出可能是另一个焦点，华尔街预计本季度包括租赁在内的支出将超过 459 亿美元，大幅高于去年同期的 193 亿美元。
这项投资反映了微软为扩大支持 Azure 及其人工智能产品所需的计算能力所做的努力。然而，投资者越来越关注这些支出产生回报的速度。
微软的剩余履约义务约为 6,780 亿美元，可以了解未来的合同收入。企业采用率也在不断增长，大众汽车为超过 330,000 名员工配备了 Microsoft Copilot。
尽管如此，人工智能货币化的不确定性以及 OpenAI 和 Anthropic 等主要合作伙伴的发展挑战可能会影响对未来增长的预期。
微软还推出了一项向四个国家约 60,000 名员工开放的自愿买断计划，旨在随着基础设施支出的增加提高成本效率。
分析师仍然普遍看涨，近期一些目标价达到 665 美元左右。尽管如此，投资者仍将寻求有关 Azure 需求、资本支出和人工智能回报的指导，以确定增长是否能够证明微软投资规模的合理性。