Aave 提议放弃 6 家赚取宽松收入的连锁店背后的经济学

最大的去中心化借贷协议 Aave 正在考虑一项提议，放弃其已扩展的 6 个区块链，清理影响约 9800 万美元的存款。该提案将使 Aave 退出“低采用率”资产市场，并在 11 个 Aave 部署中淘汰 21 个过期的 Pendle 主要代币，同时完全关闭其在 Sonic、Scroll、zkSync、Metis、Soneium 和 Aptos 上的存在。

这些论点是基于经济学的。现在，这六项部署中每一项的每季度收益都不到 5,000 美元。根据提案，Metis、Soneium 和 Aptos 各自的收入不到 1,000 美元。这不包括运行它们的成本，其中包括维护价格供给、清算系统和每个市场的监控。

就背景而言，Aave 的以太坊主网部署每年产生超过 1.42 亿美元，Base 约为 470 万美元，而 Metis 产生约 3,000 美元。

六个月来，所有六个国家的存款都大幅下降。 Soneium 下跌 95%，Aptos 的可用流动性下跌 94%，zkSync 下跌 88%，至约 844,000 美元，Scroll 下跌 86%，至约 200 万美元，Metis 下跌 79%，其中最大的 Sonic 下跌 74%，至略低于 800 万美元。

DefiLlama 数据显示，这六人在 23 条链上总共持有 1300 万美元的存款，而 Aave 的存款约为 140 亿美元，不到该协议资产的 1%。

去年，Aave 的借款人支付了约 8.88 亿美元的利息，但几乎所有利息都直接流回了提供资金的人手中。据 DefiLlama 称，Aave 本身保留了约 1.17 亿美元，即每收取一美元约占 13 美分。季度账目也显示出同样的分布。第二季度总收入为 1.56 亿美元。

当应用于六个链时，这些数字不再是边际的，而是变得微不足道。每个季度的收入均低于 5,000 美元，Metis、Soneium 和 Aptos 的收入均低于 1,000 美元。按照 Aave 的通常看法，该协议在 5,000 美元季度的份额为几百美元。就这些而言，梅蒂斯的价值大约相当于一顿晚餐的价格。

这个时机可以用正在下跌的底线来解释。总收入从第一季度的 1.98 亿美元下降到第二季度的 1.56 亿美元，下降了五分之一。第三季度的数据是一个月前的数据，远低于这一速度，其中清算费用是最明显的受害者，从第二季度的 2700 万美元降至迄今为止的不到 20 万美元。

现有头寸不会被强行平仓。市场将被冻结，无法接受新的存款、借款和抵押品的使用，供应和借款限制被削减为单一代币，99% 的借款人利息将流向 Aave 的金库，并引入 5% 的基本借款利率，这使得剩下的用户只能自行离开。

该提案可以被视为 Aave 几个月前提出的新方向的逻辑结论。去年 12 月，Aave Chan Initiative 提议回滚 zkSync、Metis 和 Soneium 的部署，因为“事实证明缺乏产品市场契合度”，并提出了一项规则，要求任何未来的部署都承诺至少实现 200 万美元的年收入。

Aave 将清理工作视为降低风险和削减成本：一个因素与另一个因素重叠。