当朋友问我是否应该出售特斯拉股票（TSLA + 5.14%）时，我总是会尖刻地问一个不同的问题：你仍然相信特斯拉是塑造未来十年交通、能源和自动化的公司之一，还是你现在认为它只是另一家运行良好的汽车制造商？
当然，我经常问他们是否认为股票价格会上涨，但展望 2027 年，我的答案是，该股仍有上涨空间，仅仅因为过去几个季度的混乱而出售它会错过业务内部实际发生的事情。
最近的头条新闻并不友善，但这就是投资；您必须等待投资超时。特斯拉第二季度财报显示，营收约为270亿美元，汽车销量同比增长约23%，但营业利润率压缩至接近1%，经过一系列降价和大量支出后，利润未达预期。
纳斯达克：特斯拉
随着资本支出 (capex) 环比增加一倍多，自由现金流甚至出现负值，指引要求今年资本支出超过 250 亿美元。从表面上看，这家公司似乎在努力工作，但盈利却减少了，这就是该股感觉陷入困境的原因。
但当我深入研究细节时，我发现特斯拉是在打基础，而不是漫无目的地烧钱。一季度汽车产量和交付量持续增长，产量超过40.8万辆，交付量超过35.8万辆。储能部署量达到 8.8 吉瓦时，暗示电网规模电池和家庭储能业务不断增长，而华尔街经常将其视为脚注。
特斯拉的软件推送
对我来说最重要的是，软件故事终于开始与硬件故事相匹配。第一季度，其全自动驾驶 (FSD) 现有车主的订阅量达到约 128 万活跃用户，比上一季度增长约 51%，特斯拉披露，仅 FSD 就带来了数亿美元的年度经常性收入。
该收入与已售汽车上运行的软件挂钩。每个新订户无需建造另一家工厂即可产生高利润收入。如果特斯拉能够继续扩大这一基础，并最终将 FSD 转变为更加自主的机器人出租车平台，那么每辆车的盈利能力可能会与传统汽车公司截然不同。
马斯克也拥有一大批粉丝
还有埃隆·马斯克的因素，无论你喜欢与否，你都不能忽视他。他的 Space Exploration Technologies (SPCX +2.22%) 于 2026 年 6 月上市，估值约为 1.75 万亿美元，短暂交易额超过 2 万亿美元，散户投资者的涌入速度如此之快，以至于该股成为上市后几个小时内最活跃的股票之一。
马斯克在一部分专注于科技的投资者中拥有近乎狂热的追随者，只要他们看到进展，他们就愿意长期支持他的项目。这种心理影响了特斯拉。许多股东并不认为这只是一只汽车股；他们将其视为实现马斯克更广阔愿景的一张门票，而长期忠诚度是管理层能够在 FSD、其 Optimus 人形机器人和新电池工厂上大举押注的原因之一，即使短期利润微薄。
纳斯达克股票代码：SPCX
那么，你应该卖掉吗？我认为这取决于你最初购买股票的原因。如果您只是为了短期的倍数扩张而进入，并且现在对利润压力和资本支出感到不安，那么削减可能是有意义的。
但如果你持有该股票是因为你相信到 2030 年代初期它将成为电动汽车、能源存储和自动驾驶的核心平台之一，那么当前的波动看起来更像是入场价格，而不是退出的理由。
对于我自己的投资组合，我希望在 2027 年之前买入特斯拉股票，因为我知道该股将随着每一份收益报告甚至马斯克的推文而波动。在这些噪音之下，有一家公司增加了数十万辆汽车、数百万软件订阅者和千兆瓦时的存储容量，同时根据现实世界的驾驶数据训练巨大的人工智能模型。对我来说，这种组合仍有发展的空间。