太空股一片混乱。
在埃隆·马斯克创建并于 6 月 12 日首次公开募股的太空巨头太空探索技术公司 (SPCX +4.45%) 的“带领下”（以糟糕的方式），各种太空股的股票在过去几个月中都遭受了打击。
以Rocket Lab（RKLB +2.28%）为例。这家经常被称为迷你 SpaceX 的航天公司的股价从 2024 年 5 月的不到 5 美元飙升至 2026 年 5 月的 140 美元以上，短短两年内上涨了 30 倍。 SpaceX 首次公开募股后，该指数暴跌超过 50%。
或者考虑一下卫星通信先驱 AST SpaceMobile (ASTS +0.23%)，它证明了通过卫星进行手机到手机通信的概念，中间没有信号塔。这一数字在两年内上涨了近 12 倍，然后在 SpaceX 大规模 IPO 后的一个月内回落了 20%。
更有针对性的太空公司，例如建设太空基础设施的 Redwire Corporation (RDW -1.25%) 和专注于向月球运送货物的 Intuitive Machines (LUNR +7.21%)，在两年内分别上涨了四倍和近八倍，然后在一个月内分别下跌了约 70%。
Can they bounce back?
SpaceX leads; others follow
就连 SpaceX 也未能毫发无损。在最初几天的疯狂交易中，埃隆·马斯克的太空帝国股价突破了每股 211 美元，之后卖家大量涌入 SpaceX，导致该公司股价跌幅接近两位数。
好消息是，SpaceX 似乎再次站稳了脚跟，周五收盘价为 140 美元，再次高于 IPO 价格。更好的消息是，许多其他太空股正在与龙头股一起复苏，至少有所复苏。
最好的消息是，随着美国政府继续向太空探索投入资金，我们有理由相信这种势头是可持续的。
夜星凝视
典型例子：上个月末，美国太空军宣布拨款 9.81 亿美元，由十几家独立的太空公司分享，这些公司致力于“国家空间测试和训练综合体创新技术和工程空间测试和范围能力开发”（称为“NITE-STAR”）。
（显然有人加班加点地试图让这些词符合这个缩写词。）
太空部队将以下 15 家太空公司（其中 13 家为公开交易公司）列为 NITE-STAR 的获胜者，使它们能够根据为期 10 年的总括合同竞标未来的任务订单：
目前还不完全清楚 NITE-STAR 将带来什么。天军本身可能并不能100%确定，将合同的目标模糊地描述为“先进的系统和技术，使[天军军人被称为]守护者领先于有争议的太空领域的复杂性。”
更重要的是，对于投资者来说，即使在这份近 10 亿美元的合同上，也不能 100% 确定上述名单上的任何人都会取得重大的、重大的胜利。
这对太空投资者意味着什么
考虑一下 9.81 亿美元，分摊到 10 年，每年只剩下 9810 万美元。如果合同平均分配，那么 15 家公司中的每家平均预计每年在合同下的收入仅为 650 万美元。
不言而喻，650 万美元不会对波音、洛克希德、诺斯罗普或 L3Harris 等大型航天公司产生任何影响。 Firefly、Redwire 或 York Space 等规模较小的太空公司可能会更注意到收入的涌入。但即使在约克，每年 650 万美元的额外收入也只能为该公司每年 4.05 亿美元的收入来源增加约 1.5%。
简而言之，尽管这份合同表面上看起来很大，但它本身并不足以扭转局面并开启太空股新的牛市。为此，将需要更多的合同，以及更多更大的合同。
与此同时，对我关注的 15 只最大的航天股的调查显示，平均市销率为 65.4。 （即使剔除 AST 和维珍银河 (SPCE -5.72%) 等三位数市盈率异常值，也只能将平均市盈率降至 19.8。）该行业的估值仍然极端。
投资者应保持警惕。即使在经历了一些相当历史性的下跌之后，航天股整体上还没有便宜到足以保证反弹。