Zebra Technologies (ZBRA +21.81%) 股票周二上午开始上涨，截至美国东部时间上午 11 点上涨 20.3%。这家坚固耐用的设备和资产跟踪专家在开盘前公布了强劲的第二季度业绩，该股目前正创下 52 周新高。
没有人预见到这一点，包括 Zebra
Zebra 的调整后收益达到每股 6.35 美元。分析师共识为 4.36 美元。 Zebra 自己 5 月份的指导价最高为 4.50 美元，因此管理层比其自己作业中的乐观结果高出 41%。销售额增长 20.4%，达到 15.6 亿美元，有机增长 9.2%，各个地区都有所增长。
本季度 7300 万美元的关税回收令人欣喜，但迄今为止承诺的回报中只有 4100 万美元以现金形式兑现。
但没关系。剔除关税回报收益，每股收益仍接近 5.10 美元。斑马技术的节拍在关税星号中幸存下来。
管理层还将全年盈利指引从三个月前的中点 18.50 美元上调至约 21 美元。自由现金流指引突破 10 亿美元。对于四分之一的工作来说，这是很大的好处。
内存瓶颈是一个吹牛的地方
这是看涨的转折。订单不限制斑马；它受到人工智能数据中心所吸收的相同内存芯片的限制。
今年内存成本预计将上涨约 1.2 亿美元，这将导致第三季度利润率预测从 27.7% 回落至 22%。首席执行官比尔伯恩斯在财报电话会议上称销售指南的高端“不受限制”。如果芯片没有出现，就会出现低端情况。
在一次简短的一对一通话中，我询问伯恩斯客户是否为了降低成本而节省内存。
“事实恰恰相反，安德斯，”他说。最大的客户正在以更高的价格订购额外的容量，因为他们宁愿今天过度购买，也不愿在 2028 年发现他们的扫描仪无法运行他们想要的人工智能模型。
内存供应是第二季度业绩意外的一个关键原因。
伯恩斯解释说：“进入本季度，我们获得的产量超出了我们的预期，因此我们的产量超出了我们的范围上限，因为需求就在那里。”
为几乎无法获得的芯片支付更多费用是一种令人不愉快的增长方式。但它仍然在增长，而且该股的交易价格约为新全年盈利指引的 16.5 倍。