里程碑通常是值得庆祝的，但这一成就不一定是积极的发展。美国政府债务余额已正式超过40万亿美元。这一巨额金额相当于该国国内生产总值 (GDP) 的 124%，高于 2006 年的 62%。
更重要的是，联邦债务负担在十年内增加了一倍多。与20年前相比，暴涨了376%。在美国预算中，除了社会保障和医疗保险之外，现在用于支付利息的资金比用于其他任何方面的资金都多。
历史告诉我们，所有这些借贷对股市意味着什么。投资者将希望予以关注。
美国存在支出问题
唐纳德·特朗普总统开始第二任期后，立即成立了政府效率部。该机构由埃隆·马斯克领导，其任务是削减支出和减少赤字。但无论如何衡量，这都是一次彻底的失败。即使是世界上最著名的科技梦想家也无法在改善国家财政方面发挥微小作用。
这触及了问题的核心。你站在政治通道的哪一边并不重要。美国存在支出问题，截至 2026 财年 10 个月的国家赤字总计 1.8 万亿美元。
在绝望时期，疯狂消费是完全有道理的。在导致全球经济陷入停滞的大衰退或新冠肺炎 (COVID-19) 大流行期间，政府颁布了刺激措施以使经济重回正轨。然而，即使我们没有处于经济衰退时期，债务数字仍在不断攀升。
没有尽头。国会预算办公室预计，到 2036 年，联邦债务总额将达到 64 万亿美元。这可能最终是一个保守的观点。债务越高，国家必须支付的利息就越多。因此，这种不利的设置会支持借入更多资金来偿还现有债务。这就像一个人注册一张新信用卡来支付旧信用卡的账单。
这 40 万亿美元的数字反映了美国国债持有者对经济和金融体系的信任程度。美国拥有全球储备货币、世界主导经济体和最强劲的资本市场。这意味着借贷和支出的持续时间可能比人们预期的要长。
标准普尔 500 指数
投资者应该看好
对于投资者来说，这表明股票估值不再那么重要，因为大量资金被注入经济，扭曲了市场动态。美联储面临着降低联邦基金利率以使利息支付更易于管理的压力。央行将债务货币化的可能性更大。这些是用于向系统注入流动性的宽松措施。
结果是货币持续贬值。过去十年，美国M2货币供应量增长了81%，而美元购买力同期下降了28%。消费者担心粘性通胀。
然而，通胀压力也影响到可投资资产类别。股市受益。
整整 10 年前，标准普尔 500 指数 (^GSPC +0.43%) 的 CAPE 比率为 26.7。当时看似处于历史高位的估值并没有阻止该基准在过去十年（截至 8 月 20 日）继续产生 317% 的总回报率。可能会出现另一场强劲表现。
目前，标准普尔 500 指数的 CAPE 率为 42.2。从理论上讲，这应该是未来十年回报不佳的原因。然而，美国政府的财政管理不善或许是推动市场的最强大推动力。
投资者应该看涨。