Advanced Micro Devices（纳斯达克股票代码：AMD）在周二收盘后面临着高风险的盈利测试，Benchmark 警告称，指导、利润率和产品时机将远远比第二季度的温和增长更重要。在今年迄今上涨 126% 后，投资者可能需要证据证明 AMD 的人工智能增长能够继续加速。

AMD 设计用于个人电脑、游戏机、服务器和人工智能系统的 CPU 和图形处理器。其 EPYC 处理器在数据中心 CPU 市场展开竞争，而 Instinct 加速器则是其对 Nvidia 在 AI 计算领域的主导地位的最重要挑战。

Benchmark 分析师 Cody Acree 在报告发布前重申了买入评级和 685 美元的目标价。他预计 AMD 第二季度营收为 112.8 亿美元，调整后每股收益为 1.63 美元，与华尔街的预测基本一致。

由于预测紧密结合，Acree 认为，小幅收入或盈利意外可能不足以大幅推动股价上涨。相反，投资者可能会关注 AMD 9 月份季度的预测、毛利率轨迹以及下一代 Helios AI 平台的预期推出。

Acree 表示，这一预测应主要根据 9 月份的业绩指引、毛利率和 Helios 时机来判断。

Benchmark 仍然看好 AMD 的长期机会，理由是对 EPYC（霄龙）服务器芯片和 Instinct AI 加速器的持续需求。 Acree 还提到了 AMD 与 Core Scientific 就获得高达 2.5 吉瓦数据中心容量的协议，以及与微软、OpenAI 和 Anthropic 的关系。

这些合作伙伴关系增强了需求理由，但也提高了对该股超常运行后执行的期望。

投资者对 AMD 股票的看法

AMD 的直接方向可能取决于管理层的指导是否高于共识，并表明人工智能加速器的增长是否正在支撑而不是稀释利润。

投资者应监控数据中心收入、Instinct 销售额、毛利率和 Helios 可用性。更强劲的 9 月份前景或确定的产品时间表可能证明 Benchmark 的看涨目标是合理的。任何延迟、利润率指引减弱或人工智能需求疲软都将造成更大的损害，因为该股已经反映了未来的大幅增长。