人工智能构建的费用很容易看出，而且回报已经体现在广告商为广告支付的费用中。
Meta Platforms (META) 股价较 52 周高点下跌约 25%。市场重新定价的是成本方面，而且很容易理解：2026 年的资本支出为 1300 亿至 1450 亿美元。投资回收期是没有日期的部分，因为公司还没有给出日期。
Advantage+ 已经成为 Meta 销售产品的很大一部分
该公司的 Advantage+ 解决方案将定位、投放和预算决策交给广告系统本身，在 2026 年第二季度的年收入运行率达到了 750 亿美元以上。相对于过去 12 个月公司收入 2,282 亿美元，该运行率并不是一个试点；而是一个试点。它占 Meta Platforms 销售产品的很大一部分。在排名方面，元生成推荐器用语言模型取代了每个广告的评分，该语言模型同时权衡广告内容和个人兴趣。另外，该公司将 Facebook 上的广告点击次数增加了 8.3%，转化次数增加了 15.7%，这归功于其广告排名工作。
广告商连续两个季度为每个广告支付更多费用
计算支付的证据并不是参与度。是价格。 2026 年第一季度和第二季度，每条广告的全球平均价格同比上涨 12%，该公司将这归功于宏观和货币方面的广告业绩增长。在这两个季度中，展示次数增长从 19% 放缓至 14%。广告数量增长的一半正在放缓，而价格增长的一半保持不变，并且当点击转化时，广告商的出价更高。宏观和货币也位于这 12% 之内，所以这不是明确的证据，但回报开始体现在数字而不是路线图上。
好处是真实的，但这一切都依赖于一个引擎
诚实对待尺寸。 2026 年第二季度，WhatsApp 付费消息和订阅的非广告应用收入首次突破 10 亿美元，而新的公共开发者 API Meta One 和 Instagram 上的业务代理都处于领先地位。所有这些都不能重新评估这么大的公司。广告引擎可以，而且当案件发生转变时，这只股票确实会发生变化：自 2012 年以来，它在不到两个月的时间里有 11 次上涨超过 30%。空头的反对意见是现金：2026 年第二季度自由现金流降至 7.84 亿美元，而且仍然没有 2027 年的支出前景。因此，2026 年第三季度业绩公布时需要关注的数字是每个广告的平均价格，同样的测试值得应用于远低于最高价的每个名字。
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