原文标题：Microsoft Stock Dropped 30% From Its All-Time High: 2 Reasons It Could Double by 2030
今年早些时候，市场认为微软（MSFT +0.43%）已无药可救。
6月份，这家科技巨头的股价较历史最高点下跌了30%，而且过去三年，该股的表现一直落后于标普500指数，后者上涨了76.4%，而微软仅上涨了53%。
但这种情况可能正在改变。在发布了一份亮眼的财报后，微软股价飙升。摩根大通的分析师认为还有更多增长空间，将微软股票2027年的目标价从每股550美元上调至每股625美元。这较其当前约480美元的股价有30%的溢价。
微软的股价真的能在2030年前翻倍，达到每股960美元吗？
是的，有可能，原因有两大方面。
理由一：微软在关键领域具有竞争力，而在无关紧要的领域则置身事外
像微软、亚马逊（AMZN -0.57%）和谷歌母公司Alphabet（GOOG +1.05%）（GOOGL +1.22%）这样的人工智能（AI）超大规模云服务商，一直因AI支出过高而受到批评。其中大部分支出用于支持AI计算的数据中心基础设施，但这些公司也在开发利用该基础设施的AI工具。
对于这三家公司来说，这些工具包括可供开发者在各自云计算平台上使用的代理式AI功能。这三个平台（微软的Azure、亚马逊的AWS和Alphabet的Google Cloud）彼此直接竞争，而Azure长期以来一直位居第二。然而，这三个平台的收入和净利润都在飙升，公司将这归因于AI功能的引入。
在最近一个季度，Azure和微软其他云服务的收入同比增长了43%。尽管竞争激烈，Azure仍实现了大幅增长，这是一个好迹象。如果它能在中期保持这一增长率，那么其2030年的Azure收入将是2025年的近6倍。
与此同时，Alphabet的Google Gemini聊天机器人正与Anthropic的Claude和OpenAI的ChatGPT展开激烈竞争。这三家公司都在投入大量资源持续改进其模型。但微软不必担心那场特定的军备竞赛。它持有Anthropic的股份——并在上一季度从该投资中录得32亿美元的收益——但它不需要在一款投资回报率不确定的聊天机器人上大举支出。
理由二：Copilot可能是一项颠覆性创新……而且它确实有效
微软的AI助手Copilot已集成到Word、Excel和PowerPoint等Microsoft 365应用中。目前，Copilot实际上没有任何竞争对手。谷歌有一款名为Gemini Spark的产品，理论上可以在Google Docs和Google Sheets等Google Workspace应用中执行代理式任务，但我从未能让它正常工作。
例如，上周我成功且无缝地使用Copilot在PowerPoint幻灯片中创建并动画化了多个对象。完成一项用其他程序需要半小时的任务只花了大约三分钟。本周，我尝试向Gemini Spark输入相同的提示。Spark没有创建动画，而是生成了一份包含10张幻灯片的Google Slides演示文稿，其中包含如何创建该动画的分步说明。其中一张幻灯片上写着“点击按钮以模拟幻灯片1和幻灯片2之间的过渡”，旁边还有一个实际上毫无作用的按钮。失败！
据SQ Magazine称，Microsoft 365在全球拥有近3.45亿付费订阅用户。在微软最新的季度财报中，首席执行官萨提亚·纳德拉透露，Copilot已达到超过3000万个付费席位，约占用户的9%。随着Microsoft 365用户开始认识到Copilot省时功能的价值，这一数字有可能翻倍甚至增至三倍。这将转化为至少数百亿美元的年收入，而且这些收入全部留在公司内部，而不是流向第三方，从而帮助微软的AI投资实现自我回报。
为什么这些数字说得通
摩根大通分析师萨米克·查特吉认为，即使不考虑AI积分销售带来的收入，仅微软Copilot的需求本身就可能带来高达410亿美元的额外收入。他还预计Azure的收入增长将加速，同时利润率趋于稳定，从而支撑盈利进一步增长。与此同时，微软似乎在控制其AI支出，这是该股在最新财报发布后大幅上涨的一个重要原因。
所有这些因素都表明，微软的股价到2030年轻松翻倍。话虽如此，AI市场的发展轨迹仍存在很多不确定性。但即使微软未能完全实现翻倍，其稳健的AI产品和强大的竞争地位也使其很可能成为长期赢家。