微软支持的（纳斯达克股票代码：MSFT）OpenAI 已完成约 70 亿美元的要约收购，允许现任和前任员工兑现股票，而 ChatGPT 制造商仍保持私有状态，从而使该公司在可能引起轰动的 IPO 的时机上拥有更大的灵活性。此次交易对 OpenAI 的估值为 8520 亿美元，可以缓解管理层面临巨大计算成本、激烈竞争和盈利能力问题时涌入公开市场的压力。
OpenAI 开发供消费者、开发者和企业使用的 ChatGPT 和前沿人工智能模型。它主要通过 ChatGPT 订阅、企业产品和 API 访问产生收入，同时在训练和操作高级模型所需的计算基础设施上投入巨资。
据报道，与早期由外部投资者资助的员工流动性计划不同，OpenAI 在最新招标中使用了自己的现金。 8520 亿美元的估值与 3 月份的融资相符，当时该公司完成了 1220 亿美元的融资。
此前，OpenAI 在 6 月份提交了保密的 IPO 申请。然而，该公司尚未承诺上市日期，首席执行官萨姆·奥尔特曼此前告诉员工，技术发展可能会使推迟首次公开募股变得有利。
这使得此次招标引人注目：员工无需近期公开上市即可获得流动性，从而减少了快速增长的私营公司面临的传统压力来源。
OpenAI 的财务状况仍然是更大的挑战。据 The Information 报道的内部文件显示，该公司第一季度营收约为 57 亿美元，但在此期间消耗了约 37 亿美元。
投资者要点
此次要约收购不应被视为 OpenAI IPO 已推迟至 2027 年的确认，但它让管理层有更多自由来等待更强劲的财务状况。
潜在投资者首先应该关注收入增长、企业市场份额、计算成本和现金消耗。由于 Anthropic 的竞争加剧，OpenAI 今年已经未能实现一些内部收入和用户增长目标。
如果收入加速增长，同时计算成本占销售额的比例下降，OpenAI 可以以更强大的地位进入公开市场。持续亏损或进一步的竞争压力将使捍卫 8520 亿美元的估值变得更加困难。