随着人工智能越来越多地渗透到 Azure、Microsoft 365、GitHub 及其更广泛的软件产品组合中，微软（纳斯达克股票代码：MSFT）正在重组其业务报告方式。从 2027 财年开始，微软将把三个长期的报告细分为两个：代理和基础设施、设备和消费者，这可能会让投资者更清楚地了解人工智能如何改变其最大企业的经济状况。
最大的变化是 Agents 和 Infra，它将 Azure 与 Microsoft 365、GitHub、生产力和服务器许可、行业解决方案和支持服务结合起来。微软表示，该结构将使 Azure 成为更加纯粹的消费驱动型云和基础设施业务，同时将应用程序和人工智能代理更紧密地组合在一起。
首席执行官萨蒂亚·纳德拉 (Satya Nadella) 表示，毫无疑问，人工智能代表着技术和商业的深刻转变。它正在改变我们的构建和运营方式，模糊我们产品之间的界限并重塑我们的商业模式。
第二部分是设备和消费者，将包括 Windows、Xbox、搜索和广告。 LinkedIn 营销解决方案也将转向更广泛的搜索和广告披露。
微软此前分别报告了生产力和业务流程、智能云和更多个人计算。新的陈述不会改变该公司第一季度的总体前景。微软仍预计营收为 898.5 亿美元至 909.5 亿美元，增幅约为 16% 至 17%。
在新的结构下，微软预计代理和基础设施收入为751.5亿美元至757.5亿美元，其中设备和消费者收入为147亿至152亿美元。
投资者要点
对于股东来说，重组很重要，因为它改变了微软人工智能支出和货币化的判断方式。
Azure 增长仍然是该股最重要的指标之一，特别是在大规模数据中心投资给云利润带来压力的情况下。第三财季微软云毛利率下降至 66%，该公司将压力部分归因于人工智能基础设施投资和人工智能产品使用率的提高。
新的报告结构应该可以更轻松地将Azure的基础设施经济性与迁移到Microsoft 365和其他类别的服务分开。因此，在微软公布第一财季业绩时，投资者应关注 Azure 增长、Microsoft 365 云扩展、人工智能相关利润率和商业预订。
如果这些指标表明人工智能投资正在转化为收入增长，而没有过度的利润压力，那么重组最终可能会让华尔街更容易而不是更难评估微软的人工智能理论。