几个月后，太空探索技术公司 (SPCX +0.45%) 的股票经历了疯狂的上涨，但目前其交易价格约为 135 美元的首次公开募股 (IPO) 价格。华尔街分析师对该股的看法要乐观得多，整个行业的平均目标价为 218 美元。
许多华尔街分析师认为，SpaceX 对人工智能（AI）和天基服务的激进野心将使破纪录的 IPO 达到平流层，并且股价将继续走高。但他们是对的吗？
以下是 SpaceX 商业雄心的详细分析，以及您今天是否应该跟随华尔街购买其股票。
纳斯达克股票代码：SPCX
雄心勃勃的人工智能增长
人工智能是这十年来的主要市场主题，埃隆·马斯克和 SpaceX 计划大力利用它。该公司正在地球上积极建设数据中心容量，这将为自己的人工智能服务（如 Grok 聊天机器人）提供支持，并销售给第三方提供商。这使得 SpaceX 成为一家新云公司，在计算服务方面与亚马逊网络服务 (AWS) 竞争。
SpaceX 上季度的 AI 收入为 25.6 亿美元。然而，由于其巨额资本支出，马斯克相信，到 2026 年底，其年度经常性收入 (ARR) 将增长到 1000 亿美元，这可能意味着仅第四季度的人工智能收入就达到约 250 亿美元。这将通过与其他寻求计算能力的人工智能公司签订合同来实现，例如与 SpaceX 签署了一项大协议的 Anthropic。
从长远来看，马斯克认为 SpaceX 的收入到 2030 年可以达到 1 万亿美元，主要通过地球上以及最终在轨道上的人工智能基础设施投资。这些设施的启动和运行需要花费大量成本——仅上个季度人工智能资本支出就达到 158 亿美元——但该公司相信人工智能基础设施存在巨大机遇，将带来数十亿甚至数万亿美元的收入。
利润从何而来？
目前，所有这些人工智能投资对 SpaceX 来说都在亏损。该公司的部门运营亏损为 12 亿美元，并且正在消耗大量自由现金流来扩大其基础设施规模。从长远来看，很难估计人工智能领域成熟时的利润率会有多高（或不高），但距离实现这一点还有很长的路要走，特别是考虑到在轨道上交付和监控数据中心资产的成本时。
短期内，星链互联网服务可以实现盈利。上季度，其收入同比增长 66% 至 42 亿美元，营业利润为 16.7 亿美元。事实上，这是 SpaceX 唯一盈利的部门，因为太空发射部门目前正在亏损。
Starlink 的快速增长为该业务带来了稳健的利润轨迹。如果星链收入能够在几年内扩大到每年 500 亿美元，那么 39% 的利润率（这是星链部门上季度产生的利润）将意味着该部门的收益达到 195 亿美元。
华尔街对 SpaceX 的看法正确吗？
195亿美元的分部盈利对于大多数公司来说可能已经很多了，但对于一只市值1.9万亿美元的股票来说，这只是沧海一粟。如果达到华尔街平均目标价 218 美元，市值将接近 3 万亿美元。
根据未来几年的预测，与 Starlink 部门的运营收益相比，其收益倍数将远远超过 100 倍。
考虑到这一点，SpaceX 股票的潜力全部取决于对人工智能的投资及其盈利能力。如果 SpaceX 能够兑现其 1 万亿美元收入的承诺，并具有可观的利润率，那么该股或许应该按照华尔街的平均目标价进行交易。但如果你认为这些都是浮夸的说法，实际发生的可能性很小，那么正确的选择是避免在你的投资组合中选择 SpaceX 股票。