Space Exploration Technologies (SPCX +0.45%) 于 6 月 12 日以每股 135 美元的价格上市。按这个价格计算，该公司的市值为 1.77 万亿美元，使 SpaceX 成为历史上最大的 IPO 股票。
SpaceX 的股价在 6 月中旬达到每股 202 美元的峰值，但由于对巨额支出和锁定到期的担忧，该股此后已下跌约 30% 至每股 140 美元。历史表明这将在接下来发生。
历史表明 SpaceX 的股价到 2027 年 6 月将进一步下跌
首次公开募股（IPO）股票通常会在上市的最初几天内出现上涨。佛罗里达大学金融学教授杰伊·里特 (Jay Ritter) 表示，自 1980 年以来，已有 9,000 多家公司在美国交易所上市，上市第一天股价平均上涨 19%。
SpaceX 完美契合了这一历史模式。该股上市首日收盘价为每股 161 美元，比 IPO 发行价每股 135 美元高出 19%。但由于市场担心人工智能基础设施的巨额支出以及即将到期的锁定期，该股目前较高位低 30%。
不幸的是，历史表明 SpaceX 的股价在未来几个月可能会进一步下跌。大型 IPO 股票在公开市场的第一年普遍表现不佳：
总体情况如下：从统计数据来看，SpaceX 的股价在未来几个月可能会进一步下跌。但历史数据永远不能保证未来的回报。 SpaceX 股价上涨还是下跌主要取决于该公司的财务业绩和投资者情绪。
到 2026 年上半年，SpaceX 的自由现金流为 -250 亿美元
SpaceX 是一家垂直整合的企业，业务涵盖三个领域：太空、连接和人工智能。该公司在可重复使用火箭方面拥有重要的经济护城河，这大大降低了将有效载荷送入轨道的成本。这种竞争优势帮助 SpaceX 建立了全球最大的卫星互联网服务 Starlink。
SpaceX 在第二季度取得了令人鼓舞的营收业绩。收入增长 92%，达到 78 亿美元，较第一季度 15% 的收入增长大幅加速。这种加速的主要原因是人工智能领域的强劲势头，该领域的销售额增长了两倍多。
然而，SpaceX 在 2026 年上半年也录得 250 亿美元的负自由现金流。按照这个速度，该公司将在两年内消耗掉资产负债表上的 1000 亿美元现金和等价物。但随着人工智能资本支出（capex）的增加，现金消耗可能会加速。
SpaceX 还必须应对即将到期的锁定期。随着禁售期到期，流通股（可供公开交易的股票）增加，内部人士可能会急于出售股票。总体而言，到 12 月初，SpaceX 的流通量将从目前的 18 亿美元增加到 52 亿美元。这可能会转化为巨大的抛售压力。
纳斯达克股票代码：SPCX
华尔街称 SpaceX 股票被严重低估
SpaceX 的交易价格是销售额的 90 倍。这使得它比标准普尔 500 指数中的所有股票都贵 (^GSPC -0.25%)。就背景而言，该指数中估值最高的股票是 Palantir Technologies，其市盈率为 73 倍。这意味着 SpaceX 目前的股价比标准普尔 500 指数中估值最高的股票贵 23%。
然而华尔街认为 SpaceX 的价值被低估了。据《华尔街日报》报道，在关注该公司的 40 名分析师中，该股 12 个月目标价中位数为每股 217 美元。这意味着其当前股价有 55% 的上涨空间。
我认为耐心的投资者今天应该考虑买入一个非常小的头寸。