9 月 4 日，AMD 上涨 4.7%，英特尔上涨 4.5%，而英伟达仅上涨 0.8%。这一时段的差距与投资者将人工智能交易扩大到英伟达以外的情况一致，但它无法识别买家动机或证明持久的轮动。 Advanced Micro Devices, Inc.（纳斯达克股票代码：AMD）和英特尔公司（纳斯达克股票代码：INTC）各自提供了一条无需英伟达彻底失败的人工智能支出途径。
AMD第二季度营收达到创纪录的115亿美元，同比增长50%，其中数据中心营收占公司营收的58%。其产品组合包括 MI450 加速器、第六代 EPYC 处理器、Helios 机架规模系统和 Pensando 网络。寻求可靠的第二来源和更多谈判筹码的客户支持了牛市的情况。反例是软件成熟度、广泛路线图的执行以及挑战 Nvidia 生态系统所需的资本。
Insider Monkey 的数据库显示，2026 年第二季度有 164 家对冲基金持有 Advanced Micro Devices, Inc.（纳斯达克股票代码：AMD），高于 2026 年第一季度的 134 家。Marshall Wace 报告持有 3,898,210 股，比第一季度增加约 3%。季度末提交的文件早于 9 月 4 日的反弹，无法显示基金是否对此做出反应。
英特尔第二季度数据中心和人工智能营收为63亿美元，同比增长59%。有弹性的 CPU 特许经营权、定制芯片、先进的封装和国内代工网络构成了牛市。重建制造业领导地位的成本和不确定的回报构成了悲观的情况。英特尔产生了 18 亿美元的 GAAP 营业收入，而其每股 2.16 美元的 GAAP 亏损主要是由于托管股票的 125 亿美元非现金按市值计价亏损造成的。负 84 亿美元的调整后自由现金流仍然使资本效率成为一个真正令人担忧的问题。
2026 年第二季度的数据库显示，有 138 家对冲基金持有英特尔公司（纳斯达克股票代码：INTC），高于 2026 年第一季度的 112 家。AQR Capital Management 的持仓量较第一季度削减约 6%，后报告为 10,742,567 股。该披露也早于 9 月份的反弹，因此这是历史定位而不是反应。
在 8 月 14 日的空头利息结算中，135,685,200 股英特尔股票被卖空，回补期限为 1.26 天。已公布的流通量估计接近流通量的 2.6% 至 3.0%，这在结构上并不是一个拥挤的空头。只有当部署验证了更加多元化的供应链时，周五不断扩大的涨势才有意义。 AMD 必须证明机架规模的采用和软件竞争力；英特尔必须将产能和设计胜利转化为可接受的回报。英伟达可以在两家公司都参与不断扩大的市场的同时保持增长，但决定性的证据将是出货量、利润率和自由现金流。
虽然我们承认 AMD 和 INTC 的投资潜力，但我们相信某些其他人工智能股票具有更大的上涨潜力，并且下行风险较小。如果您正在寻找一只被极度低估的人工智能股票，并且该股票也将从特朗普时代的关税和离岸趋势中受益匪浅，请参阅我们关于最佳短期人工智能股票的免费报告。