埃隆·马斯克似乎已经形成了一种模式：当被明确问及他是否计划合并特斯拉公司（纳斯达克股票代码：TSLA）和太空探索技术公司（纳斯达克股票代码：SPCX）时，他拒绝回应任何一种方式，无论如何，两只股票都会波动。 9 月 14 日，马斯克在洛杉矶举行的 All-In 峰会上再次被问到，尽管特斯拉和 SpaceX 的联系日益密切，但它们为何仍然是不同的公司。他称这是一个“伟大的问题”，并以一种几乎没有具体说明的方式回应，同时重新引发了猜测：“有了这么多层面上的所有这些合作，谁能想象当在这么多领域有如此多的密切合作时，人们会采取什么行动。”在发表评论后，TSLA 和 SPCX 股价在 9 月 15 日交易前隔夜上涨。
熟悉的无答案
这至少是马斯克在两个月内第二次没有越过界限。在特斯拉 7 月份的第二季度业绩电话会议上，他被直接问到是否认为有一天整合业务会带来好处。他并没有拒绝这个想法，而是引用了两家公司之间“越来越多的重叠”，包括特斯拉、SpaceX 和 xAI 之间的合资半导体制造企业 Terafab 的共同工作，以及将 Grok 集成到特斯拉汽车中，以及内置于 Cybercab 中的 Starlink 连接。他拒绝证实任何事情，并表示合并公司“必须通过适当的流程来完成”，而不是在财报电话会议上决定的事情。
华尔街参与这一想法，而不仅仅是零售交易商
目前看来，这种投机行为不仅仅是普通投资者的热情所推动的。杰富瑞相信此次合并具有战略意义。其框架计算出，马斯克将在无需支付合并溢价的情况下完成的交易中保留约 55.3% 的投票控制权，这或许为特斯拉公司（纳斯达克股票代码：TSLA）股东留下了获得合并溢价的空间。摩根大通将此次收购描述为“理论上具有战略一致性”，表明人工智能、机器人、能源、交通和太空领域的整合可能。
然而，一些报道指出，在马斯克发表最新评论之前，特斯拉公司（纳斯达克股票代码：TSLA）和太空探索技术公司（纳斯达克股票代码：SPCX）的股价已经下跌了一段时间，据报道，马斯克已经没有新的催化剂来扭转这一趋势，对数万亿美元的合并做出模糊、无成本的暗示是一种省力的方式，可以在不做出任何承诺的情况下吸引投资者的注意力。 9 月 14 日，在最近一次隔夜上涨之前，两只股票均下跌近 2%，这一事实增强了这种怀疑，这意味着“合并暗示”的推动是一种短期情绪交易，叠加在基础价格走势疲软之上。
机构定位
鉴于 Space Exploration Technologies Corp.（纳斯达克股票代码：SPCX）新公开上市，截至第二季度已有 119 只基金持有该股票。特斯拉公司（纳斯达克股票代码：TSLA）的对冲基金所有权从第一季度的 123 只下降到第二季度的 116 只，这一下降早于最新的合并猜测，但反映出近几个月来围绕该公司的更广泛的机构谨慎态度。
应该认真对待这个暗示吗？
两家公司之间的重叠正在以具体、可验证的方式增长：Terafab 的芯片制造项目涉及特斯拉、SpaceX、xAI 和英特尔，公开文件预计分四个阶段投资约 1190 亿美元，而特斯拉的季度文件已经显示对 SpaceX 的股权投资，这意味着投资者存在一些间接交叉风险。华尔街的参与尤其重要，因为杰富瑞和摩根大通都制定了广泛的框架，暗示机构分析师看到了其中的战略逻辑，而不仅仅是媒体驱动的谣言。
解雇理由
然而，马斯克现在在两个月内至少两次给出了同样的否定答案，而没有确认机制、时间表或正式流程，他自己的话明确指出，任何组合“都必须通过适当的流程来完成”，而这一流程尚未开始。这一时机发生在这两个股票的基础价格连续数周下跌之际，遵循了一种模式，即使用含糊的、引起头条新闻的公告来转移情绪，而不做出任何切实的承诺。特斯拉公司（纳斯达克股票代码：TSLA）等上市公司与新上市的太空探索技术公司（纳斯达克股票代码：SPCX）的全面合并还将涉及重大的监管、治理和股东批准挑战，而会议上的阶段性评论无法解决这些挑战。
内幕猴子的底线
鉴于马斯克现在一再暗示但不做出承诺的历史，两只股票的投资者应该将这些声明视为情绪催化剂，而不是交易即将达成的迹象。那些寻求更可信信号的人应该寻求真正的步骤，例如正式的董事会程序、监管文件或确切的交易条款，而不是更多的会议言论，因为华尔街现有的框架已经表明分析基础已经存在。然而，没有迹象表明两家公司的董事会已开始对此采取行动。
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