彼得·蒂尔（Peter Thiel）通过建立和投资那些看起来不合时宜的公司直到它们变得不可避免而建立了自己的声誉。 Thiel 于 1998 年与他人共同创立了 PayPal，帮助将在线支付从未来的好奇心转变为日常的电子商务基础设施。 2003 年，他与他人共同创立了 Palantir Technologies，该公司是数据分析领域的宠儿，目前已成为美国政府及其盟友以及越来越多的财富 500 强企业情报合作的中心。大约在同一时间，Thiel 在 Facebook（现在的 Meta Platforms）中编写了第一个外部检查。这项投资最终成为互联网时代最具决定性的风险投资之一。
这些章节解释了为什么聪明的投资者会密切关注泰尔的动向。他的投资理念同样是逆向的。在他的著作《从零到一》中，他认为竞争是失败者的专利，而持久的价值来自于打造其他人无法真正复制的东西——本质上使你的企业成为垄断。
也许并不令人意外的是，泰尔淡化了有关人工智能 (AI) 的喧嚣言论。他看到了这项技术的潜力，但并不认为它会带来前沿实验室所承诺的绝对社会变革。
他的对冲基金 Thiel Macro 在最新的 13F 报告中将这种怀疑付诸了量化的实践。在连续两个季度没有持有任何股票后，该基金在第二季度重建了 4.19 亿美元的账面。虽然亚马逊位居第一，但目前投资组合中约 33% 的份额由能源领域的三家公司占据：Vista Energy (VIST -1.40%)、Vistra (VST -1.08%) 和 X-Energy (XE -3.25%)。
别被骗了：Vista 不是人工智能游戏
虽然能源消耗已成为围绕人工智能基础设施的热门讨论话题，但我认为数据中心与 Thiel 在 Vista Energy 中的地位没有任何关系。相反，我认为这个职位更加个人化。 Thiel Macro披露了120万股Vista美国存托股票，第二季度末价值7600万美元。该头寸占对冲基金已披露账簿的 18%，约占公司总资产的 1%。
Vista是阿根廷领先的独立能源生产商，位于内乌肯的瓦卡穆尔塔页岩地层，拥有世界第二大页岩气和第四大页岩油资源。该公司每天生产近 160,000 桶油当量。
总而言之，Vista 实际上是一个石油和天然气的故事，而不是人工智能的故事。在我看来，蒂尔与公司的联系更多地植根于地理和政治。虽然泰尔主要居住在加利福尼亚州，但这位亿万富翁今年早些时候在布宜诺斯艾利斯的巴勒莫奇科社区购买了一座豪宅。
这并不完全令人惊讶，因为泰尔曾在玫瑰宫会见了阿根廷总统哈维尔·米莱，并且此前曾对米莱在支出、放松管制和通货膨胀方面的政策表示赞赏。对我来说，泰尔对维斯塔的赌注更像是赌米雷的改革将释放一个仍在开发的大型油气盆地的潜力。
瑞致达：AI链接更清晰
第二季度，Thiel Macro 在 Vistra 建立了价值 5900 万美元的头寸，约占该基金的 14%。值得注意的是，泰尔过去曾持有瑞致达股票。
人工智能超大规模企业需要无碳基本负载电力，无需等待理想的天气条件。即使是几个小时的间歇性停机也会浪费 GPU 训练 AI 模型和运行推理部署的能力。 Nuclear 带来了这种 24/7 的选择。瑞致达是人工智能工作负载的关键推动者，因为该公司在宾夕法尼亚州-新泽西州-马里兰州 (PJM) 地区运营核电站。
需要强调的是，瑞致达已与 Amazon Web Services (AWS) 签订了为期 20 年的购电协议，从科曼奇峰购买 1,200 兆瓦的电力，并与 Meta 签订俄亥俄州和宾夕法尼亚州站点超过 2,600 兆瓦的电力购买协议。有趣的是，瑞致达还与 Nvidia、KKR 和科威特投资局一起成立了 Helix 合资企业，这是一项价值 100 亿美元的合作伙伴关系，旨在提供核电和数据中心基础设施作为一个综合方案。
鉴于蒂尔之前在瑞致达的历史以及该公司与许多超大规模企业的关系，我认为这个职位代表了他在人工智能行业最明显的定位（尽管仍然很小）。
纽约证券交易所代码：VST
X-Energy：核能与人工智能交叉点的新来者
X-Energy 开发气冷小型模块化反应堆 (SMR)。在今年早些时候首次公开募股之前，亚马逊是其主要支持者和客户。虽然蒂尔在首次公开募股后的收购是核电-人工智能主题的酌情表达，但聪明的投资者必须记住，对于亿万富翁来说，这是一个极其温和的立场。
事实上，X-Energy 是整个 Thiel Macro 投资组合中最小的项目，约占该基金的 1%。考虑到其相对于其他投资的名义规模，我认为这充分说明了泰尔对人工智能叙事的评估。
总的来说，这三只能源股说明了蒂尔如何将电力（而不是芯片）视为人工智能发展的瓶颈。总而言之，蒂尔的对冲基金相当集中，他的头寸及其相对规模与一个总是更喜欢拥有大规模采用趋势的推动者而不是共识交易的人是一致的。