Advanced Micro Devices ( AMD -3.10% )、思科 ( CSCO -1.22% ) 和沙特阿拉伯主权财富基金支持的人工智能 (AI) 公司 HUMAIN 周一表示，他们在沙特建设的人工智能基础设施已投入运行。基于 AMD Instinct MI355X 图形处理单元 (GPU) 构建的系统正在为 HUMAIN 的客户提供服务，出售用于训练 AI 模型以及训练后运行模型的计算能力。
当然，这个市场上几乎每周都会宣布芯片合作伙伴关系。但开启并为客户提供服务的容量要少得多。对于 AMD 来说，其人工智能故事在很大程度上取决于长期的长期承诺，我认为两者之间的区别就是周一新闻的真正含义。
AMD 首席执行官苏姿丰 (Lisa Su) 在声明中表示：“我们正在共同构建一个开放的高性能人工智能平台，该平台目前正在为客户提供服务，并将在未来几年内大幅扩展。”
今天为客户提供服务
周一的里程碑源于 2025 年 5 月开始的合作伙伴关系，当时 AMD 和 HUMAIN 同意建立一个从沙特阿拉伯延伸到美国的人工智能计算中心网络。思科加入，三家公司成立了一家合资企业，在沙特建设人工智能基础设施。
现在运行的系统将这些 Instinct GPU 与 AMD EPYC 处理器和思科网络配对。 HUMAIN 将他们生产的计算作为服务出售给沙特阿拉伯及其他地区的客户。
并且下一步已经计划好了。合作伙伴计划部署高达 250 兆瓦 (MW) 的额外人工智能基础设施，这些基础设施基于 AMD 即将推出的 Instinct MI400 系列芯片。部署计划于 2027 年开始，合资企业仍有望在 2030 年达到 1 吉瓦（1,000 兆瓦）。
调整构建规模
一兆瓦的人工智能基础设施价值多少？最初的协议提供了一个粗略的基准。 AMD 和 HUMAIN 达成合作时表示，双方将投资高达 100 亿美元，在五年内部署 500 兆瓦的人工智能计算能力。
这相当于每兆瓦约 2000 万美元。按照这个速度，计划阶段高达 250 兆瓦意味着投资高达约 50 亿美元。完整的千兆瓦将是这个数字的四倍左右——大约 200 亿美元。
当然，AMD 并没有收取所有这些钱。数据中心、电力系统和网络占据了份额。但 AMD 的 GPU 和处理器是这些钱购买的核心。
就规模而言，请考虑 AMD 数据中心业务已经生产的产品。第二季度数据中心部门收入达到 67 亿美元，比去年同期的约 32 亿美元增长 107%。该部门占总收入的份额也在不断扩大——上季度为 58%，高于去年同期的 42% 左右。全公司收入增长 50%，达到创纪录的 115 亿美元，管理层预计第三季度收入约为 130 亿美元，同比增长约 41%。
面对如此快速的数字变化，几年的扩张本身并不能改变 AMD 的损益表。相反，它所做的是展示模型端到端的工作情况——芯片发货、系统启动、客户服务。
毕竟，AMD 的大部分人工智能机会仍然存在于未来，在尚未转化为收入的已宣布的承诺中。这家沙特合资企业的千兆瓦电力只是更大管道中的一小部分。
像这样的部署就是将承诺转化为销售的方式。这个主权规模的示例现已启动并运行，下一阶段已经确定了规模和开始日期。
纳斯达克：AMD
该股已经出现大幅上涨
然而，投资者已经对 AMD 的未来给予了充分的信任。截至撰写本文时，该公司股价接近 467 美元，约为明年预期收益的 30 倍。对于一家数据中心收入刚刚翻倍的企业来说，这个估值可以说是公平的。但它假设一代又一代的斜坡不断按计划实现，而不会出现大型硬件转型可能带来的利润障碍。
因此，我将周一的消息视为执行的证明，而不是匆忙介入的理由。第一阶段的收入不会大幅增加 130 亿美元。证据更重要：AMD 及其合作伙伴将一个主权人工智能项目从宣布到运行系统，这使得其订单的其余部分更容易相信。
但最终，扩建仍处于早期阶段，股价已经平稳上涨。在购买股票之前，我会等待更好的切入点。