7 月 28 日，Cathie Wood 的 Ark Invest 在其五只交易所交易基金 (ETF) 中购买了价值约 1500 万美元的 Nvidia (NVDA +2.27%) 股票，其中最大的一部分是通过旗舰 ARK Innovation ETF 购买的 810 万美元。第二天，伍德将价值 1,470 万美元的台积电 (TSM +0.44%) (TSMC) 股票分散到 Ark 的四只基金中购买。
这些举措与 Meta 的第二季度收益结果同时发布，该结果凸显了人工智能 (AI) 基础设施支出的不断增长。伍德购买的时机引发了一个明确的问题：同时加倍投资英伟达和台积电，这表明她对人工智能需求持久性的看法是什么？
Meta 将 2026 年资本支出 (capex) 指导上调至 1,300 亿至 1,450 亿美元，高于之前预测的 1,250 亿至 1,450 亿美元。与此同时，仅第二季度该公司的资本支出就达到了 311 亿美元。 Meta 管理层强调，该公司供应有限，正在优先考虑培训模型、服务代理和扩大数据中心覆盖范围的近期容量。
由于 Nvidia 提供了为 AI 工作负载提供动力的 GPU 的主导份额，Meta 资本支出预算的持续增加可能会转化为 Nvidia 芯片的额外订单。在此背景下，伍德似乎押注英伟达将从 Meta 不断扩大的钱包中获得有意义的份额，将公司加速的基础设施支出直接转化为收入增长。
为什么要与英伟达一起购买台积电股票？
尽管英伟达是人工智能芯片的领先设计商，但该公司并不制造自己的芯片。相反，英伟达将其芯片制造外包给台积电。鉴于这种关系，Nvidia GPU 出货量的增长自然会带动台积电更高的晶圆开工率。
台积电最新的财务业绩反映了这种联系。第二季度，其收入同比增长 36% 至 402 亿美元，净利润飙升 77.4%。通过与 Nvidia 一起购买台积电的股票，Wood 只是将同样的人工智能基础设施理论向下游延伸——获取伴随着额外购买 Nvidia GPU 架构而产生的制造利润，而 Meta 等超大规模企业继续购买这些架构。
投资者应该效仿凯西·伍德的做法吗？
Nvidia 和台积电目前的预期市盈率均约为 25 倍。这远低于人工智能革命早期周期的水平。
YCharts 提供的 NVDA 市盈率（远期）数据
对于与伍德一样坚信超大规模资本支出预算将在未来几年保持较高水平的投资者来说，这些估值概况看起来很合理。在我看来，在这种情况下，跟随伍德是有道理的，因为资本从超大规模企业转移，并重新进入半导体和制造业的领先基础设施机会。