西班牙的巴菲特追随者正在获得罕见的回报，因为价值投资在多年被成长型股票掩盖后重新站稳脚跟。这次卷土重来的核心人物是弗朗西斯科·加西亚·帕拉梅斯（Francisco Garcia Parames），这位经验丰富的投资者经常与沃伦·巴菲特（交易、投资组合）进行比较，因为他专注于购买低于预期价值的企业，并等待市场认可其价值。

帕拉梅斯担任董事长兼首席投资官的 Cobas Asset Management 的回报是显而易见的。截至 7 月 22 日，其 Cobas Internacional 基金在 2026 年上涨了约 21.7%，在全球价值类别的 582 只基金中排名第 30 位。该基金过去 12 个月的涨幅也超过 43%。

结果背后的策略很简单，但难以维护。帕拉梅斯寻找他认为交易价格低于其潜在价值的公司，这些公司通常位于市场最受欢迎的领域之外。然后，当市场情绪对这些职位不利时，他就会持有这些职位。科巴斯表示，其流程是围绕价值投资和识别市场可能低估的资产建立的。

对我来说，值得注意的是指导这种哲学的纪律。帕拉姆斯并不试图预测所有市场走势。相反，他寻找看起来比市场价格更有价值的公司。这种模式在他在 Bestinver 的成就中得到了体现和体现，一份独立的资料显示，他在 1993 年至 2014 年间的年化回报率为 15.7%。

这种追求也是有代价的。当市场屈服于价格较高的成长型股票时，或者当估值理论在几年后才开始实现时，深度价值投资就有可能在较长时间内表现不佳。帕拉梅斯的业绩记录表明，波动性仍然可以得到缓解，就像可以缓解的程度一样。

这个教训本身现在仍然具有现实意义，因为巴菲特看到他对苹果公司（纳斯达克股票代码：AAPL）的投资因其长期商业价值而蓬勃发展。大局观很容易看出：价值投资不仅仅是想出下一个伟大的想法；而是在于提出下一个伟大的想法。这是为了了解企业的​​潜在价值。

对于想要应用类似原则的投资者来说，GuruFocus 的巴菲特芒格筛选器提供了一个实用的起点。它筛选的因素包括可预测的收益、竞争优势、可管理的债务以及公平或低估的价格。