伯克希尔哈撒韦 ( BRKA -0.48% ) ( BRKB -0.41% ) 在其 3610 亿美元的投资组合中投资了数十家公司。然而，该集团并没有对人工智能热潮进行大量投资，也没有持有全球顶级人工智能芯片制造商英伟达 (NVDA +0.84%) 的任何股份。
伯克希尔仍然持有的三大人工智能驱动型股票是苹果 (AAPL -2.51%)、Alphabet (GOOG -1.05%) (GOOGL -1.11%) 和穆迪 (MCO -2.13%)。让我们看看这些股票如何涉足人工智能市场，以及为什么它们无法与英伟达相媲美。
这三只股票对伯克希尔有多重要？
苹果是伯克希尔的最大持股，占其投资组合的20.2%。苹果公司的大部分收入来自 iPhone 和其他硬件。尽管如此，它仍在使用苹果智能人工智能套件来增加其生态系统和基于订阅的服务的粘性。它还开发了定制芯片来在本地运行边缘人工智能模型，而不是在基于云的平台上。
Alphabet 占伯克希尔投资组合的 7.4%，是其第五大持股，是一家更专注于人工智能的公司。其谷歌云平台和定制芯片为人工智能应用提供了基础设施，而其Gemini大语言模型（LLM）和针对搜索、广告和工作空间服务的人工智能升级正在拓宽其护城河并锁定更多客户。
穆迪是美国最大的金融数据提供商之一，占伯克希尔投资组合的 3.4%，是其第九大持股。它利用人工智能升级其经济预测和信用评级服务，使其成为对企业客户更有价值的平台。
但这三只股票为何无法与英伟达相媲美？
苹果、Alphabet 和穆迪都是稳健的长期投资，过去五年的总回报率分别为 113%、138% 和 35%。同期，随着人工智能市场的扩张，Nvidia 的股票总回报率为 912%。
过去的表现并不能保证未来的收益，但英伟达仍然有很多动力。它是全球最大的数据中心离散 GPU 生产商，用于培训世界上最先进的法学硕士。大多数世界顶级人工智能公司——包括谷歌、微软、OpenAI 和 Anthropic——都使用其数据中心 GPU。英伟达还通过其专有软件和服务锁定了这些客户。
在最近一个季度，英伟达 93% 的收入来自其数据中心芯片。它面临着来自 AMD 更便宜的数据中心 GPU、博通的定制 AI 加速器和更新的推理芯片的竞争，但在可预见的未来，Nvidia 可能会主导通用 AI 训练市场。
从 2026 财年（截至今年 1 月）到 2029 财年，分析师预计 Nvidia 的收入和每股收益均将以 59% 的复合年增长率增长。对于一只以今年市盈率 23 倍交易的股票来说，这是令人难以置信的增长率。苹果、Alphabet 和穆迪的增长速度都慢得多，其市盈率分别是今年的 36 倍、16 倍和 30 倍。
为什么伯克希尔错过了英伟达？
在沃伦·巴菲特的领导下，伯克希尔避开了英伟达，其原因与避开大多数科技股的原因相同：这不是他完全理解的业务。巴菲特最终投资了苹果公司，将其视为消费品公司——而他的投资组合经理可能发起了伯克希尔哈撒韦公司在 Alphabet 的投资——但他可能避开了英伟达，因为很难衡量其长期增长。
巴菲特的继任者格雷格·阿贝尔也更看好苹果和 Alphabet，而不是英伟达，将其视为长期人工智能公司，因为它们较少受到半导体行业繁荣和萧条周期的影响。作为伯克希尔哈撒韦能源公司的前首席执行官，阿贝尔也可能看到人工智能市场中能源基础设施股票比单个芯片制造商有更多的增长机会。
因此，尽管伯克希尔似乎通过避开英伟达而留下了一些钱，但它仍然通过其一些顶级股票受到人工智能市场增长的影响。从长远来看，我们将看看这种保守的策略是否会得到回报，或者是否会错过重大的技术转变。