要点
截至 11 月 5 日，Shopify (SHOP +2.12%) 股价较上个月下跌约 10%，此前其最新季度业绩略低于华尔街预期。投资者不应该陷入华尔街的预期陷阱。该股票值得购买的原因是 Shopify 仍在赢得主要品牌的业务，前方仍然存在巨大的机会。
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纳斯达克 · 截至 2026 年 11 月 9 日美国东部时间下午 4:00
Shopify 变得越来越难被取代
Shopify 的竞争优势是将商店、支付、库存和融资整合到一个平台上，并收取订阅费。这为商家消除了很多摩擦，并且随着商家使用不同的服务，Shopify 很难被取代。
一项服务可以打开更深层次的业务关系之门。例如，Alice + Olivia 在开始 Shop Pay 后决定将其业务转移到该平台上。 Shopify 继续赢得其他品牌的青睐，包括上季度在 Shopify 上上线的 Lululemon 和 Balmain。
其商业贷款业务 Shopify Capital 与商家建立了另一种粘性关系。第三季度，Shopify 购买了约 15 亿美元的商业贷款和现金垫款，高于去年同期的 10 亿美元。融资会带来信用风险，但它给了商家留在 Shopify 的另一个理由，这对于长期增长更为重要。
总体而言，第三季度商家通过 Shopify 销售了价值 1190 亿美元的商品，即商品交易总额 (GMV)，比去年同期增长 29%。这几乎相当于 2020 年全年他们在 Shopify 上的销售额，当时疫情推动了网上购物。
长期增长跑道的合理价格
Shopify 第三季度的年化 GMV 约为 4770 亿美元，而 eMarketer 估计全球电子商务销售额超过 6 万亿美元。尽管 Shopify 包括线下销售，但这一比例还不到 10%，因此这是一个近似比较。仍有很大的扩展空间。
这条跑道就是投资者历来以高市盈率购买该股票的原因。截至 11 月 5 日，该公司的市盈率约为 14 倍，虽然很高，但与三年平均水平相符。正如沃伦·巴菲特在 1989 年的股东信中所写，“以合理的价格购买一家优秀的公司，远比以合理的价格购买一家普通的公司要好得多。”
Shopify 是一只值得买入的优质成长型股票。管理层预计第四季度收入增长将在 30% 左右，而如今 Shopify 在全球电子商务中的份额还不到 10%，因此可以维持多年的高增长率。一家与商家建立粘性关系并快速增长的企业值得长期持有，即使它现在看起来很昂贵。