要点
埃隆·马斯克正在考虑将他的两个商业帝国合并到一个公司旗下。特斯拉 (TSLA +2.91%) 和太空探索技术公司 (SPCX -2.33%) 均已成立委员会来探讨合并的潜在优点，这可能会在不久的将来提出一项提议。这将使电动汽车、电池组、火箭发射、卫星互联网和人工智能 (AI) 业务线集中在一个屋檐下。
到 2030 年，对 SpaceX 和特斯拉合并业务投资 10,000 美元会值多少钱？对于任何对合并后这些股票感兴趣的人来说，进行估值计算是值得的。
SPCX - 太空探索技术
纳斯达克 · 截至 2026 年 11 月 11 日美国东部时间下午 4:00
SpaceX 的快速增长和高昂的估值
SpaceX 今年早些时候首次公开亮相，目前市值接近 1.9 万亿美元。它已迅速成为世界上市值最大的股票之一，并且在这一指标上已经超过了特斯拉。
与大型技术标准相比，该业务仍然很小。上季度营收为 146 亿美元，同比增长 161%。这主要得益于星链卫星互联网业务以及公司对人工智能基础设施的投资。该季度连接收入增长至 52.5 亿美元，同比增长 69%，人工智能收入为 75.6 亿美元，同比增长超过 10 倍。
SpaceX 的连接和人工智能都在快速增长，但相对于其市值而言，该业务仍然相当小。它的往绩市销率 (P/S) 为 56，是当今整个股市中最昂贵的之一，表明投资者预计未来几年收入将大幅增长。
特斯拉增长缓慢，估值过高
特斯拉的规模比 SpaceX 大得多，过去 12 个月的收入超过 1000 亿美元。然而，它的增长速度要慢得多。
事实上，上个季度，它根本没有增长。特斯拉第三季度收入同比变化不大，因为该公司正在努力继续扩大其电动汽车（EV）业务，该业务目前仍占其业务的大部分。人们在自动驾驶汽车和人形机器人方面进行了大量投资，但这些技术目前在财务上仍然与业务无关。
特斯拉的市盈率可能低于 SpaceX（13），但它远非廉价股票。该公司的市盈率为417，而且多年来盈利一直在下降。特斯拉的 EBIT（息税前利润）在 2022 年底达到近 150 亿美元的峰值，此后已降至 36.3 亿美元。
这不是一个好的趋势。如果收入没有增长，为什么未来几年会出现好转呢？
YCharts 提供的 TSLA 息税前利润 (TTM) 数据
合并后的业务价值几何？
特斯拉和 SpaceX 的合并前景广阔，因为两家公司都处于技术创新的前沿。如果人工智能基础设施有增无减，卫星互联网扰乱所有连接，人形机器人主宰全球工作，那么当然，今天对特斯拉和 SpaceX 的 10,000 美元投资到 2030 年可能会更有价值。
我认为在这么短的时间内这实际上不太可能发生。如今，如果将 Tesla 和 SpaceX 的市值加起来，您将获得近 3.5 万亿美元的价值。对于这些企业来说，到 2030 年要产生足以保证 3.5 万亿美元估值的盈利将非常困难，而且这还是在考虑股票稀释之前的情况。到 2030 年，对特斯拉和 SpaceX 的 10,000 美元投资可能价值更高，但我认为它的价值可能会更低。
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*股票顾问于 2026 年 11 月 11 日返回。