自 Sally Beauty (SBH) 上次发布收益报告以来已经过去了一个月。在此期间，该股下跌了约 1.2%，表现优于标准普尔 500 指数。
最近的负面趋势会持续到下一次财报发布之前吗？还是莎莉美容会迎来突破？在我们深入研究投资者和分析师最近的反应之前，让我们快速浏览一下其最新的收益报告，以便更好地把握重要的催化剂。
第三季度盈利好于预期，莎莉美容股价上涨 7.8%，前景缩小
Sally Beauty 公布了 2026 财年第三季度业绩，其中收益超过了 Zacks 普遍预期，但收入略有下降。净利润同比有所改善，而销售额较上年同期略有增长。
管理层强调了其战略举措的持续势头，包括数字投资、产品创新、客户参与和商店更新计划。尽管美容系统集团因护理品类疲软而仍面临压力，但管理层指出，彩妆产品的趋势令人鼓舞，并且正在努力加强业务。
管理层还指出，在健康的毛利率和严格的销售、管理及行政管理管理的支持下，调整后的营业收益和调整后的稀释每股收益处于公司指导范围的高端。
该公司将 2026 财年指引缩小到之前宣布的范围内，同时上调了调整后每股收益前景的下限。投资者对盈利增长、利润率扩张和强劲的现金流产生做出了积极反应，导致 SBH 股价在最后一个交易日上涨 7.8%。
SBH 第三季度关键绩效指标
调整后每股收益为 55 美分，比市场普遍预期的 53 美分高出 3.8%，比去年同期的 51 美分增长 7.8%。每股收益同比增长 25% 至 55 美分。
净销售额为 9.355 亿美元，同比增长 0.2%，但比预期的 9.36 亿美元低 0.1%。尽管减少了 39 家门店，但外币换算对销售额带来了 50 个基点的有利影响。本季度可比销售额保持平稳。两个细分市场的颜色都保持弹性，而护理类别的疲软影响了整体表现。
Global e-commerce sales increased 11% year over year to $110 million, representing 12% of quarterly net sales.在更新的应用程序、市场和在线购买店内提货活动的支持下，该业务连续四个季度实现两位数的在线增长。
SBH的分部业绩
在 Sally Beauty Supply 部门，净销售额同比增长 2.2%，达到 5.386 亿美元，其中包括 90 个基点的外汇收益。这高于 Zacks 一致估计的 5.34 亿美元。可比销售额增长 1.6%，高于 Zacks 1% 增长的共识预期。这一增长是由 0.6% 的交易增长和 1% 的平均门票增长推动的。 Sally 美国和加拿大的可比销售额增长了 3.5%。
该细分市场的彩色销售额增长了 8%，Sally 美国和加拿大的销售额增长了 9%，而护理品销售额下降了 6%。电子商务销售额增长 20%，达到 5200 万美元，占细分市场销售额的 10%。美国和加拿大的在线销售额增长了 28%。得益于“增长燃料”计划提高的产品利润率，毛利率增长了 60 个基点，达到 61.5%，而部门营业利润率提高了 80 个基点，达到 16.6%。
Beauty Systems Group（“BSG”）净销售额下降 2.4% 至 3.969 亿美元，原因是门店数量减少了 9 家。 Zacks 对该部门销售额的一致估计为 4.02 亿美元。可比销售额下降 2.1%，交易量下降 3.2%，但部分被平均票价上涨 1.1% 所抵消。
BSG 的颜色类别增长了 1%，而护理类别则下降了 5%。该公司面临着与去年推出的 K18 相比的困难，而造型师在购买护发和造型工具时仍然有选择性。 BSG 电子商务销售额增长 4%，达到 5800 万美元，占该部门收入的 15%。在增长燃料计划提高产品利润的支撑下，毛利率增长 70 个基点至 40.1%，而分部营业利润率则收缩 20 个基点至 12.3%。
SBH 的数字和增长计划
更新后的 Sally 应用程序带来的订单和销售增长超过了会话，平均订单价值增长了 6%。授权调色师按需咨询每周超过 5,200 次，使用该服务的新客户数量增加了 28%。这些客户的购买频率也比非用户更高。
截至 7 月，该公司完成了 33 家 Sally Ignited 商店的更新，并计划在第四季度再更新 17 家，到财年末，门店数量将达到 80 家。管理层表示，焕然一新的商店继续优于现有商店，客流量、停留时间、每笔交易单位和平均交易价值均有所增加。
香水和美甲仍然是最突出的类别。目前，香水已在 2,000 家商店出售，主要吸引了现有客户的增量支出。护发重置包括 Yellow 和 NatureLab。东京，以及 Design Essentials、The Doux 和 Camille Rose 的扩展产品。
Sally Beauty 的利润率和成本绩效
SBH 调整后的毛利率同比增长 40 个基点，从上年同期的 52% 增至 52.4%，反映出该公司增长燃料计划推动的产品利润率的提高。毛利率扩大 90 个基点至 52.4%。
在成本方面，调整后的销售、一般和管理 (SG&A) 费用总计 4.04 亿美元，比上年同期增加 500 万美元。调整后的销售、管理及行政费用保持不变，占净销售额的 43.2%。较高的劳动力和租金支出被约 200 万美元的“增长燃料”福利部分抵消。
SBH 调整后营业利润为 8700 万美元，而去年同期为 8610 万美元。调整后营业利润率从上年同期的 9.2% 提高 10 个基点至 9.3%。营业利润增长 10.5%，达到 8640 万美元，营业利润率增长 80 个基点，达到 9.2%。
调整后 EBITDA 同比增长 1.8%，从上年同期的 1.153 亿美元增至 1.174 亿美元。调整后 EBITDA 利润率从去年同期的 12.4% 扩大 10 个基点至 12.5%。
SBH 的财务状况
该公司截至本季度末的现金和现金等价物为 1.731 亿美元，并且在其基于资产的循环信贷安排下没有未偿还借款。库存同比下降 1% 至 9.96 亿美元。 2026 财年第三季度，运营现金流总计 8100 万美元，自由现金流为 6200 万美元。
资本配置仍然侧重于加强资产负债表和向股东返还现金。本季度，SBH 偿还了 2000 万美元的定期贷款债务，并以 2500 万美元的价格回购了 190 万股股票，该季度末的净债务杠杆率为 1.4 倍。
莎莉美人的展望
管理层将 2026 财年净销售额预期从 37.25-37.50 亿美元缩小至 3.725-37.33 亿美元。展望假设外币汇率将产生大约 30 个基点的有利影响。可比销售额预计将增长约 0.5%，而之前的预测为持平至 1%。
该公司预计调整后营业利润为 329-3.35 亿美元，调整后每股收益预计为 2.04-2.08 美元，而之前的指导为 2.02-2.10 美元。资本支出预计约为 1 亿美元，自由现金流预计约为 2 亿美元。该公司计划将约 50% 的自由现金流用于股票回购。
预计“增长燃料”将在 2026 财年产生约 4500 万美元的效益，到财年末累计运行成本节省将达到约 1.2 亿美元。该公司重申，预计快乐美容的电子商务网站将于第四季度末推出。
从那时起，预估发生了怎样的变化？
事实证明，估计修正在过去一个月里持平。
VGM 分数
目前，Sally Beauty 的增长得分为 B，但在动量得分方面落后很多，为 D。然而，该股票在价值方面的得分为 A，使其跻身价值投资者的前 20% 之列。
总体而言，该股票的 VGM 总得分为 A。如果您不专注于一种策略，那么您应该对这一得分感兴趣。
前景
莎莉·美 (Sally Beauty) 的 Zacks 排名第三（持有）。我们预计该股将在未来几个月内实现稳定回报。
行业参与者的表现
莎莉美容是 Zacks 零售 - 杂项行业的一部分。过去一个月，同行业股票 Tractor Supply (TSCO) 上涨了 4.8%。该公司一个多月前公布了截至 2026 年 6 月的季度业绩。
Tractor Supply 报告上一季度的收入为 45.4 亿美元，同比增长 2.3%。同期每股收益为 0.81 美元，去年同期为 0.81 美元。
Tractor Supply 预计本季度每股收益为 0.40 美元，同比变化为-18.4%。在过去 30 天里，Zacks 共识估计发生了-2.4% 的变化。
根据估计修订的总体方向和幅度，拖拉机供应公司的 Zacks 排名第 5（强劲销售）。此外，该股票的 VGM 得分为 D。
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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。
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