原文标题：NuScale Is Already Down 70%. Here's the Price I'd Actually Start Buying.

NuScale Power (SMR +15.26%) 的股价在过去一年下跌了约 70%。今天，它的交易价格约为 9.70 美元，相对于 52 周高点 57.42 美元来说，它看起来更有趣。但我仍然不是买家。直到接近每股 7 美元左右。让我解释一下。

NYSE : SMR

可以肯定的是，NuScale 有很多优势。其77兆瓦小型模块化反应堆设计于2025年获得核管理委员会批准，该公司已组建了由60多家专业合作伙伴组成的供应链。考虑到从头开始建立一家核电公司所需的资金，这是一件大事。

然后是该公司的商业化合作伙伴 ENTRA1 Energy，该公司正在与田纳西河谷管理局 (TVA) 合作，可能部署高达 6 吉瓦的 NuScale 反应堆。这最终可能涉及 72 个 NuScale 模块，并将成为美国历史上最大规模的核能部署之一。

这些都不是微不足道的，但问题是它仍然只是一个潜在的场景。 ENTRA1 和 TVA 尚未签署最终的购电协议。与此同时，NuScale 尚未真正产生任何有意义的商业收入。第二季度的收入仅为约75,000美元。事实上，该股仍然具有高度投机性。

资产负债表强劲

尽管有这样的猜测，NuScale 截至 6 月份仍拥有约 19 亿美元的现金、现金等价物和投资。对于现阶段的核能公司来说，这是一个巨大的缓冲。尽管股东支付了部分费用。

2026 年前六个月，NuScale 通过市场发行出售了近 8970 万股股票，扣除费用后筹集了约 9.85 亿美元。这是显着的稀释，投资者不应认为永远不可能进行额外的融资。

NuScale 的股价约为 9.70 美元，市值仍约为 40 亿美元。我很难为一家几乎没有收入且其第一个大型商业核电项目没有约束力订单的能源公司辩护。

Why I'd buy at $7

按每股 7 美元计算，NuScale 将比今天的价格再低大约 28%，并略低于当前 52 周低点 7.21 美元。我会从那里的一个小职位开始。并不是因为 7 美元就能神奇地让 NuScale 变得便宜。事实并非如此。但它给了我更好的安全边际，同时如果 TVA 项目成为现实，它仍然提供巨大的好处。还有一种情况是我会以 7 美元以上的价格购买。

如果 ENTRA1 与 TVA 签署具有约束力的协议，并且 NuScale 最终有一条部署数十个反应堆的明确路径，我愿意支付更多费用，因为风险将会改变。最重要的是，我对 7 美元感兴趣。低于 6 美元，我会变得更加激进。