SpaceX (SPCX 5.43%) 于 6 月 12 日进行了历史上规模最大的 IPO，并于 7 月 7 日加入纳斯达克 100 指数。在纳斯达克 (NDAQ 2.75%) 大型 IPO 快速通道规则的推动下，该公司被纳入纳斯达克 100 指数，迫使其基于指数的交易所交易基金 (ETF) 购买该股票。
然而，自从被纳入纳斯达克 100 指数以来，SpaceX 的股价实际上已经下跌了 17%，跌破了每股 135 美元的 IPO 价格。让我们看看为什么 SpaceX 加入该指数未能推动其股价走高，以及其 IPO 后的回调是否代表了买入机会。
SpaceX 股价为何回落？
SpaceX 的股价于 6 月 16 日创下每股 225.64 美元的盘中新高，并于当天收于历史新高 211.39 美元。当时，许多投资者仍然对其历史性的 IPO 感到眼花缭乱，并担心错过机会 (FOMO)。
但在巅峰时期，SpaceX 的市值达到 2.66 万亿美元，是其 2025 年收入 187 亿美元的 142 倍。如今，其市值仍徘徊在 1.63 万亿美元，是去年收入的 87 倍。
纳斯达克股票代码：SPCX
对于一家在 2025 年收入增长 33% 的公司来说，这些市销率似乎太高了。它也无利可图，因为其太空和人工智能领域的亏损（后者因在 IPO 前仓促收购 xAI 而扩大）正在抹去 Starlink 的利润。它还将继续严重依赖债务发行和稀释性收购（例如最近对人工智能编码初创公司 Cursor 的全股票收购）来扩大其亏损的人工智能业务。
SpaceX 将在 7 月底或 8 月初发布第二季度财报后的第二个交易日解锁其员工和早期 IPO 前持有人持有的 20% 股份。如果在财报发布前连续十天中至少有五天其股价收于 175.50 美元或以上，则将另外解锁 10%。所有这些危险信号促使许多投资者在 SpaceX 股票首次亮相后纷纷撤资。
这次回调是否代表买入机会？
埃隆·马斯克声称，随着 SpaceX 发射 Starship（有史以来最大的火箭）、扩展 Starlink 网络、将更多数据中心送入轨道以及扩展其人工智能基础设施和服务领域，到 2030 年 SpaceX 的年收入将超过 1 万亿美元。分析师预计，从 2025 年到 2028 年，其收入将以 97% 的复合年增长率增长，从 185 亿美元增长到 1416 亿美元。
如果你预计 SpaceX 能够实现令人难以置信的加速，那么它的股票可能值得积累，因为它的股价已经低于 IPO 价格。但如果您认为这些估计过于乐观（通常如此），那么谨慎的做法可能是等待更低的价格和更现实的长期估计。