描述特朗普第二届政府的方法有很多，但“不稳定”这个词似乎可以很好地概括它。在不到两年的时间里，总统对大多数美国盟友发动了贸易战，在中东发动了一场激烈的战争，并多次呼吁连续两任美联储主席降低利率，尽管他的另外两项政策产生了通胀效应。

在一片混乱中，标准普尔 500 指数 ( ^GSPC -0.38% ) 继续上涨，自 2024 年 11 月 5 日特朗普当选以来，回报率达到了令人印象深刻的 33%。人工智能 (AI) 等新兴行业的蓬勃发展让华尔街能够忽视日益不确定的政治局势。让我们更深入地了解为什么股市崩盘可能迫在眉睫，并决定投资者应该采取什么措施才能脱颖而出。

标准普尔 500 指数

特朗普的矛盾

在特朗普的领导下，美国政府的政策已开始与政府既定的许多经济目标严重背离，包括降低通货膨胀和减少国债。伊朗战争不断升级，导致美国7月份通胀率同比达到3.4%，远高于美联储2%的目标。

持续高企的通胀使得美联储更难证明降息的合理性。这是因为，虽然较低的利率会通过降低借贷成本来刺激经济，但也可能导致价格更快上涨，从而使整体经济状况恶化。

土耳其民族是一个警示故事。从2021年到2023年，这个欧亚国家在高通胀的情况下大幅削减利率，加剧了该国仍在努力克服的大规模生活成本危机。

特朗普似乎没有从其他国家的错误中吸取教训。在持续的施压行动中，总统现在威胁要停止与所有对美国有顺差的国家的贸易，除非美联储降低利率。如果实施如此极端的政策，可能会导致通胀进一步飙升，降息更加不可行。

股市能否承受更多的政治不确定性？

从历史上看，股市表现更多地受到经济基本面、创新和企业盈利的推动，而不是政府政策的直接影响。尽管如此，越来越多的迹象表明特朗普的非正统决定正在渗透到常规经济中。

市场变得不安的最大迹象之一来自债券市场。收益率大幅上升，美国10年期国债收益率目前徘徊在4.80%左右。这些债券代表了美国经济的无风险利率，当它们上升时，企业和个人的借贷成本也会上升。对于科技行业来说，这是一个极其糟糕的时期，因为它投入了数千亿美元的资本支出来建设人工智能数据中心。

标准普尔 500 指数的历史高估值加剧了崩盘风险。经周期调整的市盈率 (CAPE) 目前为 41.4，远高于平均水平 17.4，接近 1999 年互联网泡沫崩溃之前达到的历史最高点 44。

投资者接下来应该做什么？

一般来说，在市场上的时间胜过试图把握市场的时机。尽管崩盘的可能性正在上升，但无法确切知道崩盘何时发生，这造成了过早抛售的风险。

也就是说，特朗普的政策本能似乎变得更糟，而不是更好。投资者可以通过多元化投资于盈利、估值合理、下跌空间不大的公司来帮助保护自己的投资组合。如果未来几个月股票价格大幅下跌，那么准备一些现金来购买交易可能也是个好主意。