当股息收益率开始攀升时，值得仔细观察任何潜在的警告信号。百时美施贵宝 (BMY +0.94%) 是一家领先的制药公司，一段时间以来一直是高收益股息股票。过去十年，股票平均股息收益率为 3.4%。
然而，过去两年的大部分时间里，这一收益率都异常高。该股目前的收益率为 4.1%，过去 24 个月一直高达 6%。目前股息是否好得令人难以置信？
我的看法是，目前的股息还不错，但您还需要警惕潜在的障碍，因为关键药物在未来几年内将失去专利独占权。
目前的财务状况支持百时美施贵宝的丰厚股息
有句名言：有钱能使鬼推磨。检查财务状况是检查公司是否真正能够支付股息的最佳方法。百时美施贵宝全年派发季度股息，总额为每股 2.52 美元。华尔街分析师估计，该公司今年每股收益将达到 6.34 美元，足以支付 2.5 倍的股息。
如果您不满意，您可以通过查看自由现金流来仔细检查这一点，因为从技术上讲，股息是一种现金支出。去年，百时美施贵宝每股自由现金流为 5.83 美元，相当于股息的两倍多。从数字的角度来看，该公司能够真正负担得起股息，而且相当容易。近期降息的风险似乎相当低。
纽约证券交易所代码：BMY
密切关注制药商如何应对迫在眉睫的专利悬崖
不过，海岸线还不太清楚。百时美施贵宝一些最畅销药物的专利将在未来几年内到期。随着这些专利到期，仿制药将以低价涌入市场，这些品牌药的销售将会大幅下滑。这是药物生命周期的正常部分，并且在制药行业中经常发生。
这种情况被称为专利悬崖，百时美施贵宝面临着一个相当陡峭的悬崖。到 2028 年，Eliquis 和 Opdivo 都可能面临仿制药竞争，去年这两种药物的销售额合计超过 61 亿美元，约占该公司总收入的一半。不过，并非一切都失去了：即使在专利到期后，品牌销售额也不会在一夜之间降至零。此外，该公司拥有强大的产品线，其新药的增长组合正在稳步接力棒。
如今，市场将百时美施贵宝视为风险较高的股票，这不一定是错误的。幸运的是，股息还有很大的喘息空间，而且新药的增长也即将到来。我可以看到管理层缩减股息增长，也许会在公司度过这些敏感年份时进行较小规模的加薪以节省现金。但除非发生灾难性的失败，我认为你可以合理地相信该股现在和未来 4.1% 的收益率。