AGNC Investment（AGNC +4.21%）第三季度业绩不佳。利率飙升，导致固定收益投资者变得非常悲观。结果，抵押型 REIT 在此期间的经济回报率为 12.7%，而其利差收入连续第三个季度下降。
然而，这也不全是坏消息。该公司确实利用了这个机会，以远高于其账面价值的价格筹集了近 10 亿美元的股本。与此同时，Agency MBS（其投资重点）的回报仍然强劲。
以下是对本季度的仔细观察，以及抵押房地产投资信托基金在其收益报告后是否值得买入。
首先是坏消息
AGNC第三季度的财务业绩并没有太多积极的一面。抵押房地产投资信托基金的净利差和美元展期收入从第二季度的每股 0.40 美元下降到第三季度的每股 0.37 美元。这略高于每股 0.36 美元的股息（每月股息 0.12 美元）。这是连续第三个季度下降（第一季度每股 0.42 美元）。
与此同时，其每股有形账面净值下跌 16.9%，至 7.13 美元。这是由于该期间的经济回报率为-12.7%，并且支付了每股 0.36 美元的股息。
其杠杆率也大幅上升（从第二季度末的7.4倍增至第三季度末的7.9倍）。这高于 7.0 倍至 7.5 倍的目标范围。
该公司与极具挑战性的市场条件作斗争。首席执行官Peter Federico在财报新闻稿中表示，“固定收益市场在第三季度经历了巨大压力，特别是在9月的最后几周，因为固定收益投资者情绪明显转为看跌，利率急剧上升，利率波动加剧。”这对机构MBS投资造成了沉重打击，因为它们是本季度彭博美国综合债券指数中表现最差的板块。由于 Agency MBS 是该公司唯一的投资重点，这种表现不佳导致有形普通股的经济回报率为 -12.7%。
AGNC - AGNC 投资公司
纳斯达克 · 截至 2026 年 10 月 20 日上午 10:42（美国东部时间）
一线希望
虽然第三季度对于代理 MBS 市场和 AGNC Investments 来说是一个艰难时期，但 REIT 有一些值得指出的积极因素。例如，尽管其净利差收入下降至每股 0.37 美元，但这仍然覆盖了股息。此外，仅这一指标并不能决定其股息的可持续性（低于 2025 年第三和第四季度每股 0.35 美元的派息）。
更重要的是其杠杆MBS投资可以获得的回报。费德里科在第三季度财报中指出，尽管形势充满挑战，但“一旦国债市场波动消退，机构抵押贷款支持证券的前景有很多乐观的理由。”最重要的是，机构MBS的回报状况“在当前估值水平上更具吸引力，因为抵押贷款利差与基准利率正在接近其多年交易范围的上限。”他还指出，目前机构 MBS 投资的基本面比第三季度初更为有利。这些因素有助于支持机构 MBS 投资的建设性前景。
最后，AGNC Investment 在本季度利用这一机会以有吸引力的水平筹集了额外的股本。 REIT 在本季度被纳入 S&P MidCap 400 指数。该公告和随后的指数重新平衡推动了其股票交易量的增加，该公司利用这一交易量在本季度发行了 9.92 亿美元的额外股票，其每股有形账面净值大幅溢价。这为其提供了额外的流动性，以利用当前有吸引力的代理MBS市场。
高风险、高收益的房地产投资信托基金
AGNC Investment 的核心是对抵押贷款市场的杠杆押注。它对杠杆的使用增加了回报，从而提高了风险状况。当情况变得更具挑战性时，就像第三季度那样，其杠杆率会给股价和盈利带来压力。如果你想在抵押贷款市场上进行杠杆押注，在 AGNC Investment 的收益报告发布后购买它，可能会从其丰厚的每月股息以及随着市场正常化而实现收益和股价复苏的潜力中获得高额总回报。然而，本季度也清楚地表明，对于更多规避风险、寻求可融资的被动收入流的投资者来说，房地产投资信托基金并不是最佳投资。