要点
在既定的市场领导者和高增长的挑战者之间做出选择是投资者面临的共同挑战。今天，我们比较 Docusign Inc. ( DOCU -1.96% ) 或 Monday.com ( MNDY -3.06% ) 是否是更好的长期选择。
DOCU 和 MNDY：性能比较
主要财务指标
Docusign 开创了电子签名类别，现在致力于为各种规模的企业实现整个合同生命周期的自动化。同时，Monday.com 提供了一个高度可定制的工作管理平台，帮助团队简化复杂的工作流程。两家公司在软件领域争夺企业预算，尽管它们目前处于业务成熟度的不同阶段。
Docusign 的案例
Docusign 提供智能协议管理，包括其电子签名和合同生命周期管理解决方案。该公司在更广泛的科技股领域开展业务，通过各种数字工具为全球超过 180 万客户提供服务。主要战略技术合作伙伴包括微软公司 (MSFT -3.58%)、Salesforce.com Inc. (CRM -2.07%)、SAP SE (SAP +1.45%)、ServiceNow Inc. (NOW -5.93%)、Workday Inc. (WDAY -0.83%) 和 Alphabet Inc. (GOOG -1.93%)。
根据其截至 2026 年 1 月 31 日的财年提交的最新年度报告，收入达到 32 亿美元。与上一财年相比增长8.2%，显示其核心市场的稳步扩张。该期间净利润为 3.091 亿美元，导致上一财年净利润率为 9.6%。
截至 2026 年 1 月的资产负债表，流动比率为 0.7 倍，债务股本比率为 0.1 倍，衡量短期流动性和总债务水平。截至 2026 年 1 月 31 日的财年自由现金流达到 11 亿美元。请注意，基于股票的薪酬约占运营现金流的 53.4%，这夸大了报告的现金产生量，因为 SBC 是一项添加回现金流量表中的非现金费用。
Monday.com 的案例
Monday.com 提供了一个人工智能工作平台，旨在管理和自动化 CRM、服务和开发领域的工作。目前，全球约有 250,000 名客户使用该平台，他们利用其灵活的工作操作系统来构建自定义应用程序。通过专注于无代码界面，该公司瞄准了需要整合不同工作流程的广泛部门。
根据其截至 2025 年 12 月 31 日的财年提交的最新年度报告，收入达到 12 亿美元。与上一财年相比，大幅增长 26.7%。该期间净利润为 1.187 亿美元，而随着公司业务规模的扩大，净利润率提高至 9.6%。
截至 2025 年 12 月的资产负债表，流动比率为 2.5 倍，债务股本比率为 0.3 倍，跟踪相对于股东权益的流动性和总债务。截至 2025 年 12 月 31 日的财年自由现金流达到 3.099 亿美元。请注意，基于股票的薪酬（简称 SBC）约占运营现金流的 53%，这夸大了报告的现金产生量，因为 SBC 是添加回现金流量表中的非现金费用。
风险状况比较
Docusign 面临着收入严重集中的问题，因为其总销售额的大部分都依赖于其电子签名产品。人工智能的快速发展可能会导致通用提供商的竞争加剧或扰乱核心协议市场。该公司还依赖微软的第三方云基础设施和合作伙伴平台向用户提供各种服务。
Monday.com 在生产力和协作市场面临来自 Microsoft 和 Adobe Systems Inc. (ADBE -0.82%) 等老牌巨头的激烈竞争。它还必须与 Atlassian Corp. (TEAM -3.47%)、Asana Inc (ASAN -4.04%) 和 Smartsheet 等专业厂商竞争有限的企业软件预算。公司未来的成功取决于其在成功交叉销售新型客户关系管理 (CRM) 和服务产品的同时保持高增长率的能力。
估值比较
根据当前的远期市盈率和市销率指标，Monday.com 的定价相对于其增长状况似乎更具吸引力。市销率衡量过去十二个月的市值与销售额的比值。
估值指标包括来自 Financial Modeling Prep (FMP) 的指标，可能与其他数据提供商的指标有所不同。
2027 年我会购买哪只股票？
Monday.com 正在经历一些重置。 7 月份，该公司解雇了 20% 的员工。这是将更多资本转向其平台人工智能服务的努力的一部分。
第二季度，收入同比增长22%，达到近3.65亿美元，但净利润为364万美元，净利润率仅为1%。
尽管如此，还是有一些亮点。管理层宣称，客户支出超过 100,000 美元和 500,000 美元的客户净增加量创历史新高，称这反映了 Monday.com 进军高端市场的持续强劲势头。 7 月份，该业务的年度经常性收入 (ARR) 突破了 15 亿美元，该公司表示，这一里程碑反映了其核心业务的持久性，即使该公司围绕人工智能重塑了公司。
全年销售额应增长近 20%，达到 14.7 亿美元，但净利润应下降至约 6800 万美元。
对于 Docusign，本财年的销售额预计将增长近 9%，达到 35 亿美元，净利润百分比增幅略高，达到 3.46 亿美元。
Docusign 推出 IAM 平台并在全球范围内扩张，并引入了人工智能驱动的工具，这将为该公司未来的增长奠定基础。然而，预计收入增长率不太高，这表明 Docusign 可能正在进入一个更成熟的增长阶段，以及数字协议和合同管理软件竞争日益激烈的局面。特别是有消息报道OpenAI将推出ChatGPT产品，将在文档摘要领域与Docusign正面竞争，引起了一些投资者的担忧。然而，目前 Docusign 业务的签名和身份验证部分似乎并未受到 ChatGPT 的威胁。
这里的选择是选择销售增长较快的业务。从长远来看，销售增长是企业为投资者创造利润的基础，因此考虑到两只股票的估值比率大致相当，Monday.com 是选择。