伊恩·莱尔

2026 年 11 月 11 日星期三 05:45

伊恩·莱尔 (Ian Lyall) 是一位经验丰富的记者和编辑，他在 Proactive 担任总编辑，拥有三十多年的经验。 Ian 负责监督 Proactive 在三大洲六个办事处的编辑和广播业务，负责质量控制、编辑政策和内容制作。他每年指导创作 50,000 条实时新闻、专题文章和采访视频。在加入 Proactive 之前，Ian 帮助领导 Daily 的业务产出... 阅读更多

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发布时间： 2026 年 11 月 11 日 05:45 澳大利亚东部夏令时间

美国银行警告称，英伟达公司（纳斯达克股票代码：NVDA，XETRA：NVD）因报道的外国情报担忧而面临新的投资过剩，尽管它没有看到任何证据表明已证实业务受到损害。

该银行表示，这家美国芯片制造商对指控的独立审查带来了治理和政策的不确定性，而其董事会没有理由相信公司机密或国家安全受到损害。

核心投资问题是，该问题是否仍然是英伟达特有的问题，还是会引发整个人工智能基础设施行业更广泛的限制和破坏。

美国银行概述了三种可能的结果，每种结果对股票和更广泛的半导体行业都有不同的影响。

首先是遏制，领导层的连续性和没有重大发现让投资者重新关注英伟达的基本业务绩效。

第二种情况涉及长期的不确定性，这可能会给公司盈利前的估值带来压力。

第三个涉及升级，可能是通过不利的调查结果、领导层混乱或更严格的限制，这将要求投资者重新评估盈利预期。

该经纪人认为，投资者应将总体风险与客户访问、订单和运营执行变化的证据区分开来。

另一个担忧涉及英伟达在更广泛的人工智能生态系统中的投资，该生态系统为新项目提供更加谨慎的融资方式可能会影响供应商。

资金减少可能会影响内存、网络设备和半导体制造设备的需求，尽管美国银行强调这仍然是一种情况，而不是宣布的政策反应。

其他资本来源可以填补任何资金缺口，而不太明显的投资活动并不一定意味着对该行业的支持减少。

该银行还强调，如果英伟达分心，包括 Advanced Micro Devices、Broadcom 和 Marvell Technology 在内的竞争对手有可能获得关注。

然而，对英伟达加强审查也可能会给其他向中国销售产品的美国供应商造成波动，包括​​从事计算、网络、半导体设备和电子设计自动化业务的公司。

专注于成熟半导体技术（包括模拟芯片和微控制器）的供应商可能面临的风险较小。

估值提供一些支撑

美国银行最新的半导体周期分析表明，该行业可能在一个季度内触底，但仍有可能进一步下行。

周五的费城半导体指数 (SOX) 快照显示 37% 的调整，该指数的预期市盈率为 13.7 倍，较标准普尔 500 指数折让 22%。

如果目前的盈利预期保持不变，大约 12 倍市盈率的历史低谷估值将意味着另外 12% 的下跌。

该银行警告称，盈利下调仍然是一个风险，这意味着历史估值水平不应被视为有保证的下限。

然而，更大的政策清晰度、量化的金融重置和股票回购可能有助于恢复投资者的信心。

美国银行对半导体复苏保持建设性看法，认为随着当前的不确定性变得更容易衡量，市场可能会重拾信心。