亚马逊 vs. e.l.f. Beauty：2026年哪只高增长消费股是更好的投资？

如今，零售巨头亚马逊（AMZN -0.39%）和高增长颠覆者e.l.f. Beauty（ELF -0.17%）为寻求消费成长股的投资者提供了一个引人注目的对比。两家公司都通过数字优先战略和巨大规模重新定义了各自的行业。

亚马逊利用其庞大的物流网络和主导性的云计算平台来产生巨额现金流。相比之下，e.l.f. Beauty专注于价格实惠、高品质的化妆品，以赢得年轻消费者。虽然它们占据不同的细分市场，但都代表了获取消费者支出和不断演变的数字购物习惯敞口的动态方式。

支持亚马逊的理由

亚马逊运营着一个庞大的商业和技术帝国，通过其在线市场和亚马逊云服务（AWS）为消费者、卖家和 enterprises 提供服务。该公司通过Amazon Prime等订阅服务和第三方卖家服务产生收入，其中中国供应商在其库存采购中发挥着重要作用。其广告业务也已成为主要的收入贡献者，帮助公司将大量网络流量变现。

在截至2025年12月31日的财年，收入达到7169亿美元，与上年相比增长率为12.4%。这一扩张伴随着777亿美元的净利润。公司实现了10.8%的净利润率，表明其即使在大力投资物流和AWS云部门的情况下也能保持盈利能力。

截至2025年12月的资产负债表，亚马逊的流动比率为1.1倍，债务权益比为0.4倍。这表明公司使用适度债务为其运营提供资金，同时保持足够的资产来覆盖短期负债。截至2025年12月31日的财年，自由现金流达到77亿美元，代表在投资于实体基础设施后剩余的现金。

e.l.f. Beauty的理由

e.l.f. Beauty专注于包容性和价格实惠的化妆品，通过主要零售渠道和直接面向消费者的平台分销其产品。在其截至2026年3月31日期间提交的最新年度报告中，该公司将Target（TGT -3.78%）、沃尔玛（WMT -1.04%）和亚马逊列为其最大的零售客户。这些合作伙伴关系合计占销售额的很大一部分，突显了其在大众市场分销方面的实力。

在其2026财年，收入达到16亿美元。这代表着同比增长24.6%，在非必需消费品股票中是一个显著的扩张速度。然而，该公司报告的净利润仅为2630万美元，净利润率为1.6%，因其专注于收购整合和市场扩张。

截至2026年3月的资产负债表，该公司维持2.3倍的流动比率和0.8倍的债务权益比。最新财年的自由现金流达到1.901亿美元，在资本支出后为企业提供了显著的流动性。请注意，股票薪酬（SBC）占运营现金流的40.9%，这夸大了报告的现金生成，因为SBC是非现金费用，在现金流量表中被加回。

风险状况比较

亚马逊在电子商务、云计算和数字服务领域面临激烈的全球竞争。重大风险包括监管和反垄断调查，如新泽西州送货承包商诉讼和De Coster市场集体诉讼。该公司还应对网络安全威胁相关的挑战，以及来自Alphabet（GOOGL -0.32%）等其他科技巨头在云基础设施市场主导地位的竞争。

e.l.f. Beauty在其零售客户方面面临高集中度风险，因为失去一个主要合作伙伴将对业绩产生重大影响。该公司还面临来自Coty（COTY -4.30%）和欧莱雅（LRLCF -1.91%）等更大竞争对手的激烈竞争。中国的供应链中断和波动的贸易政策也为该品牌在国际扩张运营时带来了重大障碍。

Valuation comparison

根据未来盈利预期，亚马逊的定价似乎更为合理，而e.l.f. Beauty则因其更快的收入增长而拥有更高的估值。

估值指标源自 Financial Modeling Prep (FMP)，可能与其他数据提供商不同。

2026 年我会购买哪只股票？

亚马逊和e.l.f. Beauty是消费领域两只引人注目的高增长股票。后者的增长更快，截至6月30日的财年第一季度销售额同比增长36%，达到4.794亿美元。亚马逊第二季度营收同比增长20%，达到2006亿美元。

尽管e.l.f. Beauty正在迅速扩张，但我在2026年会买入的股票是亚马逊。一个关键原因与其电子商务业务无关，而是与AWS及其正在构建的人工智能基础设施有关。

亚马逊在人工智能上投入巨资，这使得AWS在第二季度实现了37%的强劲同比销售增长，达到422亿美元。这一成功推动亚马逊股价在8月创下287.20美元的历史新高。

尽管股价飙升，亚马逊的估值仍然具有吸引力，其远期市盈率仍低于e.l.f. Beauty就是明证。这家零售巨头还拥有除人工智能之外的诸多机会。它正在启动一项自动驾驶汽车业务，其Amazon Leo业务提供基于卫星的互联网服务。