云计算已成为人工智能（AI）发展的归零地。大型云基础设施公司提供开发人员可以创建人工智能应用程序的平台，这就是奇迹发生的地方。
根据 Statista 的数据，Alphabet（纳斯达克股票代码：GOOG）（GOOGL -0.13%）和甲骨文（ORCL -3.65%）是全球第三和第四大云基础设施公司，分别占据 14% 和 4% 的市场份额。他们都在人工智能领域享受着高速增长，并为未来做好了充分准备。但现在购买并在未来五年持有哪只更好的人工智能股票呢？
Alphabet 的案例
Alphabet 凭借其广泛使用的大语言模型 (LLM) Gemini，成为人工智能领域的领导者。它在 Google 搜索原生集成以及 Android 和 Chrome 集成方面具有优势，可以直接满足用户的需求。
Gemini 的使用持续增加，Google 一直在快速发布可提供更大价值的新功能和升级。第二季度的一些亮点包括推出 Gemini 3.6 Flash，为预算有限的客户提供更好的成本效率，以及推出 AI 视频生成器 Omni。自 Omni 5 月份推出以来，在 Gemini 上创建视频的每日活跃用户数量增加了 40%。人工智能驱动的强大参与度导致第二季度 Google Cloud 收入同比增长 82%。
Alphabet 在收入增长和营业利润率方面一直表现强劲。
数据来源：Alphabet 季度报告。 YOY = 同比。
然而，市场并不满意管理层今年将本已很高的资本支出计划增加 150 亿美元。此前，该公司预计资本支出在 1800 亿美元至 1900 亿美元之间。但在第二季度财报电话会议上，Alphabet 将这一数字更新为 1950 亿美元至 2050 亿美元的范围，并警告称，公司计划明年的支出更高。 Alphabet 表示，如果要保持竞争力，这种在人工智能基础设施上的支出是必要的，并表示最终会得到回报。
对 Alphabet 有利的是，它在其处于领先地位的市场中拥有多项相互关联的业务，首先是搜索业务，它在该领域拥有令人惊叹的 90% 市场份额，还包括移动操作系统 Android 和视频流平台 YouTube。
首席执行官 Sundar Pichai 在第二季度财报电话会议上表示：“我们的人工智能投资正在重新定义我们业务各个部分的可能性。”考虑到 Alphabet 的所有业务，未来五年 Alphabet 将会发生很多事情。这也没有损害伯克希尔哈撒韦公司最近将 Alphabet 列为其持有的主要股票之一的投资理由。
甲骨文的案例
甲骨文多年来一直是数据库存储领域的领导者，最近像许多其他科技公司一样转向人工智能。该公司正在建设数据中心以利用这一机会，但由于市场对大规模支出的反应导致其自由现金流陷入负值，该公司的股价去年暴跌。该股目前较近期高点下跌 53%。
到目前为止，尽管甲骨文股价暴跌，但其业务仍继续表现出强劲势头。
数据来源：甲骨文季度报告。 Oracle 的 2026 财年截至 5 月 31 日。YOY = 同比。
Oracle 云平台的工作方式与 Alphabet 不同。它与所有大型云公司都有合作伙伴关系，因此其用户群有很多选择，他们可以通过 Oracle 网络上的统一界面在平台之间切换。
它还拥有遗留数据库业务，该业务受益于人工智能的变化。 Oracle 在第二季度推出了 1,000 多个人工智能代理，使其产品更加高效和有价值。
纽约证券交易所代码：ORCL
与大多数其他拥有现金投资人工智能建设的大型云公司不同，甲骨文正在筹集资金来投资以抓住机遇。该公司在 2026 财年通过发债和股票销售的方式筹集了 450 亿至 500 亿美元资金，并计划在 2027 财年再筹集 400 亿美元。
管理层并不担心债务，因为其剩余履约义务（RPO）中积压了资助合同价值，这将导致季度收入的高增长。在最新财季，RPO 同比增长 363%，达到 6,380 亿美元，管理层给出了五年展望，预计复合年增长率为 31%。
判决结果
作为最后一个比较，我们来看看 Alphabet 和 Oracle 在几个估值指标上的表现如何。
ORCL 市盈率数据由 YCharts 提供。
这些股票中哪一只更贵的问题的答案取决于您所考虑的指标，但差异还不足以说其中一只股票比另一只股票贵得多，所以我将这种比较称为洗牌。
如今，两家公司的增长速度相似，并且在云计算领域都拥有巨大的机会。然而，我认为 Alphabet 具有优势。它的现金流为正，其他业务也蓬勃发展，为其提供了缓冲和超越人工智能领域的前进道路。虽然甲骨文由于与所有云计算领导者的交易而占据了与平台无关的地位，这是一个优势，但 Alphabet 在开发赚钱的人工智能应用程序方面取得的进展本身也是一个优势。
两家公司都看到了人工智能和云开发的顺风车，但随着人工智能丰富了整个企业大量服务的价值，Alphabet 可以获得更多收益。因此，它应该是未来五年内最好持有的股票。